今天的分析師文章,先從這一篇部落格網站上的分析文章開始:請永遠記住上銀(2049)是如何大漲17倍:一個投資者的告白】,整體而言,在尋找具有「大成長」潛力的股票時,從公司「大擴產」的動作,去發現市場還未注意到的蛛絲馬跡,確實是一個不錯的方法。

  

2013-4-29 下午 04-06-46  

然而,投資人又該如何知道一家公司在進行所謂的擴充產能?除了從新聞或公司的年報中可以探得一二之外,財務報表中的現金流量表則是非常重要的線索。

 

一般而言,現金流量表除了可以反映企業當前“賺錢與否”的真實狀況之外,更可以透漏未來企業成長的動力來源,而這個成長的來源,就必須得連結到「固定資產購置」的資本支出上。

 

前兩年,上銀(2049)每月的營收可以呈現100%以上的年增率大躍進,關鍵就每年持續投入大量的支出在固定資產的購置,除了民國98年因為金融海嘯的影響縮減到4.3億元,95年以來分別砸下12.3億、15.67億、17.77億用於資本支出,以上銀股本僅20億元來計算,相當於每年投入超過半個以上的股本規模用作擴充產能。

 

上銀(2049)瘋狂擴產的動作,並未隨著營運成長而有所減緩,反而“變本加厲”將固定資產的購置再提升到20.18億與42.2億的規模,除此之外,董事長卓永財更喊出未來三年還要再投資100億元用於擴充上銀的設備產能,而如此積極的擴產,似乎正透漏董事長的企圖與野心。

 

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延續4/30獨家專訪上銀(2049)總經理蔡惠卿的內容:突破專利封鎖後,上銀品牌耕耘的第二步,就是思考怎麼把產品賣出去。

 

「台灣精密工業的國際經營是很艱辛的,」蔡惠卿接受慶龍專訪時說,過去「台灣製造」在國際上的形象都是以消費性產品為主,因此當國外業者每一次看到來自台灣的工業產品時,都會有「怎麼會是台灣製造?」這樣的念頭,也讓上銀在推廣產品的過程中倍感艱辛。

 

正因如此,上銀不放棄任何一個參展的機會,無論是工具機展、半導體展、光電展、或是醫療展,只要哪裡有展覽,上銀就到那裡去,這也讓上銀(2049)在成立初期時,每年光是花在展覽的費用,就占了營運費用約7%。

 

「但光是參加展覽還不夠,上銀還會自我要求每一年都要有新產品推出,」蔡惠卿說,如果客戶每次來上銀的攤位都能看到更新更好的產品,才能夠讓他們相信上銀的研發能力,對上銀產生信賴感,然後願意使用上銀的產品。

 

不僅如此,上銀更把「鍥而不捨、10年鑄1劍」的精神,用在客戶的經營開發上。

 

「曾經有一個日本客戶在看過上銀的攤位之後連續7年都約我們董事長去日本吃涮涮鍋,董事長吃到第7年終於忍不住問他們到底要不要下單,這才好不容易換來了『2支』滾珠螺桿的訂單,」蔡惠卿笑說,隔一年這個日本客戶告訴董事長他對上銀的產品品質非常滿意,「所以他們在第2年加倍下了『4支』滾珠螺桿的訂單。」

 

「再隔1年,這位日本客戶終於大手筆的把公司8、9成的滾珠螺桿訂單都交給了上銀,」蔡惠卿說,上銀雖然整整花了9年的時間,才取得這個日本客戶的信任,但也因為彼此產生深厚的信賴感,直到現在這個日本客戶都還是把滾珠螺桿近9成的訂單交給上銀。

 

 

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