孫慶龍的投資部落格

「淡季買股票、旺季數鈔票」的投資策略，非常適用在產業淡旺季分明的公司上，因為淡季營收欠佳的預期心理，將容易導致股價出現疲弱的走勢，進而提供「逢低布局」的機會；反之，旺季由於有營收逐步上揚的基本面加持，因此不僅容易出現較好的股價表現，另一方面則創造「逢高獲利」的契機。

除此之外，若以「券空」的角度思考，在旺季來臨時，掌握股價逢高放空的機會，直到淡季股價疲弱時，再回補股票，則是另一個可行的操作方向。

以空調壓縮機產業為例，由於下游客戶提早備貨的關係，因此每年營運的旺季大約會落在3月~5月之間，而天氣最炎熱的暑假期間，由於下游客戶多是在「清庫存」，因此反而是壓縮機廠商的營運淡季，而每年營收的最低點，通常都會落在8月~9月之際。

從每年營收最高月與最低月的數字變化，則可以察覺「淡旺季分明」的產業特性，以國內壓縮機大廠瑞智(4532)為例，民國97年最旺月是出現在5月，營收為16.03億元，整整高出同年度最淡月(8月)3.8億元321%之多，98年也出現一樣的狀況，3月份的最旺月與8月份的最淡月，差距也超過200%以上，99年幅度有縮少，但仍有38%的差距。

民國100年由於中國大陸出現「壓縮機大缺貨」的狀況，因此傳統8月~9月份的淡季，並沒有出現營收大幅下滑的狀況，營收的最低月反而出現在2月。

除此之外，反映在股票投資上，如果遵循上述慶龍所設定「淡季買股票」的策略，通常到了旺季，也是投資人開始「數鈔票」的季節，因為，過去三年多來，每一次瑞智(4532)股價的高低點，都是出現在相對應的淡旺季。

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