孫慶龍的投資部落格

談到即使當經濟陷入衰退，也不會被消費者遞延消費、也不會被客戶砍單的產業，生技股絕對是榜上有名，畢竟這是人生的基本道理，1代表健康，0代表財富，如果數字的最前面沒有1，數字的後面即使有再多的0，也都只能歸零。

中橡(2104)成立於1973年，2018年轉型為控股公司，核心業務除了「碳黑」事業(編按：主要用於輪胎)之外，另外也設立了「生技」事業，而這幾年股價之所以會出現從52.8元滑落到18元的跌幅高達65%的走勢，主要原因除了汽車銷售下滑之外，生技事業也出現「專利權」的爭議。

成立於1989年的信邦(3023)，原本是一家生產電腦週邊「連接線」的製造商，近幾年為了分散單一產業的風險，因此開始積極跨足到不同領域，目前已成功建構出五大產品支柱，分別為工業應用(佔營收比28%)、綠色能源(佔比28%)、通訊產品(占比27%)，醫療保健類(占比9%)，以及自動化產品(佔比8%)。

計畫永遠趕不上變化，邦特(4107)的菲律賓廠雖然2014年如期地開始加入營運，但原本期待的大客戶FMC，卻因為訂單價格談不攏，並未如原先的規劃下單至菲律賓廠，因此在產能利用率不足下，不僅拖累邦特這一兩年營運的表現，更導致這一波股價從高點173元，跌落到最低點73.5元的修正走勢。

追蹤這一次邦特(4107)股價會從2016年173元的最高點，跌落到今年8月時的最低點73.5元，跌幅高達57%的背後，最大的原因，就是2014年正式開始啟用的菲律賓廠，營運表現不如預期所致。

回顧2/21的日報內容，當時分析指出：2019年的邦特(4107)，將有不錯的成長動能，而1月1.51億元創歷史新高的營收表現，慶龍認為只是一個序曲，因為持續繳出營收創歷史新高的成績單，將是未來合理的營運內容，其原因有三：

(一)2019年Q1來自客戶FMC的訂單，將超越B Braun。

2012年邦特(4107)董事會大手筆投資菲律賓廠的決定，雖然是著眼在當地、甚至東南亞市場未來的成長潛力，但由於大客戶FMC的訂單遲遲不見蹤影，因此不僅讓這兩年邦特的營運付出了一些代價，更直接造成股價的大幅修正。

【點選收看】：

昨天慶龍逛超商的時候，看到小時候的零嘴科學麵，賣到一包10元，感到有些意外，畢竟印象中的科學麵，一包大概就是5塊錢的價格，沒想到這個兒時記憶的味道，竟然也悄悄地漲了一倍的價格。

追蹤2012年到2018年8月大江(8436)的股價走勢，2013年10月當出現月KD在80死亡交叉，確實預告了股價將自125.5元回檔到66.9元，跌幅46%的修正行情，此外，2014年11月當月KD在20黃金交叉時，一方面確實拉開了即將開啟波段漲幅的序曲，另一方面若以收盤價81元作為成本的計算，並以月KD在80以上出現死亡交叉視為獲利了結的訊號，其績效報酬分別如下：

Q4上漲機率排序第3名的邦特(4107)，是日報長期追蹤的核心股票，其公布9月營收為1.37億元，雖然較上月1.38億元下降0.91%，但仍然繳出歷史次高的營收內容，與去年同期相比，年增幅度也有13.69%，而今年1月到9月累積營收年增率為15.34%。

【點選收看】：

由於國際上許多重要關於生技醫療的展覽會議，都選擇在第4季舉辦，因此每年到了10月到12月期間，不僅是全球生技產業的焦點季節，更是支持生技族群股價表現亮眼的重要題材。

整體而言，接下來三個月，全球主要展覽會議，分別如下：

【點選收看】：

【點選收看】：

一如原先的預期，邦特(4107)挾帶基本面即將轉機的題材，近期股價表現，不僅走出了一波2位數以上的多頭內容，若以11/10日報發表看多邦特(4107)時的股價93.1元計算，迄今波段漲幅更來到16%，一方面提供日報長期訂戶不錯的投資收益，另一方面也再度印證《投資家日報》總能領先市場的專業價值。

追蹤股神巴菲特2011年與2012年大手筆買進全美最大洗腎中心DaVita的決策，有一個值得深究的課題，就是信奉價值型投資、危機入市投資的巴菲特，竟然會選擇股價已大漲超過20倍、甚至創下歷史新高之際(編按：1995年DaVita股價僅在2美元、2011年與2012年已上漲到40美元、50美元)，仍舊毫不猶豫地大舉買進，不僅成為該公司的最大單一股東，更成為巴菲特的10大持股之一，其背後原因，除了全球洗腎產業的三大特性與成長潛力之外，整個投資邏輯，或許與慶龍所主張的「飆股DNA」有異曲同工之妙。

【點選收看】：

延續昨天4/24的日報內容，特殊的社會文化背景，雖然讓台灣蒙上「洗腎王國」的惡名，但也發展出完整綿密的醫療體系與相關產業的供應鏈，舉凡血液透析治療中會使用到的儀器材料，例如血液透析機、人工腎臟、血液迴路管、導管、穿刺針、藥粉、透析液、動靜脈血管通路、血液幫浦、生理食鹽水及保護罩等等，都提供了台灣相關廠商的發展契機，包括中游廠商的濟生(4111)、台鹽生技、與邦特(4107)，以及下游通路商的佳醫(4104)。