孫慶龍的投資部落格

今天的分析師，慶龍將針對目前台股上市櫃合計約1,200家的公司，進行關於財務數據的檢視與掃描，篩選的標準有三：(1)現金殖利率超過5%，(2)可扣抵稅率超過17%、與(3)本益比低於12倍；換言之，篩選出來的股票，將具有「二高一低」的投資價值。

現金殖利率與本益比的計算，是以5/3的收盤價為基礎，除此之外，為了更貼近個股的評價狀況，本次所推估的本益比，是採用2012年的預估EPS，而非2011年的歷史EPS，理論上，將更能真實反映出相關個股的投資價值。

參與除息，最怕的就是出現「賺了股息、卻賠了價差」的窘境，因此慶龍多加了一個「低本益比」的條件，目的就是為了降低「賠價差」的風險，另外，2012年預估的EPS如果能較2011年的EPS成長，那就會是慶龍眼中「萬中選一」的好標的，值得持續追蹤。

當賠價差的風險降低之後，投資人參與「高現金殖利率」與「高扣抵稅率」公司的除息，除了可以享受到現金股利的回饋之外，一般而言，只要扣抵稅率超過個人綜合所得稅的稅率，投資人還可以多享受到政府退稅的好處，換句話說，只要個人綜合所得稅的稅率在17%以下，就可以出現程度不一的退稅效果。