孫慶龍的投資部落格

    回顧今年4/6的日報內容，當時分析指出：

    日本半導體設備的龍頭廠商東京威力科創(TEL，Tokyo Electron Limited)社長河合利樹日前接受媒體採訪時表示：「今後5-10年，伴隨著ICT、數位轉型、減碳、智慧城市、後5G所產生的技術革新將持續。大容量化、高速化、高可靠性、低耗電力是必要的，而要實現上述要求的關鍵就是半導體技術。半導體從誕生迄今已約70年、市場規模已超越4,000億美元，且預估將在2030年達到1兆美元。在細微化之後、將是DRAM等的3D化，半導體大行情在數年內不會結束」。

追蹤過去10年全球PC產業的發展，一方面2011年達到年出貨3.53億台的最高峰，另一方面也激勵曾經是台灣之光的宏碁(2353)股價漲到105.5元。

在買台積電(2330)幾乎成為全民共識下，台積電完全不畏懼法人大賣的壓力，股價今天不僅飆升到679元，更激勵台股再度改寫歷史新高來到16,238，終場大漲347點，與年線12,290的正乖離擴大到31.43%，顯示目前的市場氛圍確實相當熱絡。

台積電(2330)法說會1/14重磅登場，有以下幾個亮點不僅吸引到投資人的目光，更讓慶龍想要對這檔護國神山說聲對不起，因為所有的表現真得都超乎預期。

(一)上調2021年資本支出到250億美金到280億美金。

    財務報表中的「資本支出」，長期以來都具備「領先指標」的參考意義，以台積電(2330)為例，資本支出從2010年時的1868億元，上升到2014年的2883億元，2016年首度突破3000億元來到3279億元，2019年首次突破4000億元，來到4601億元，2020年預估達到空前的170億美金(約4930億元台幣)之後，原本以為已經到頂了，沒想到近期再度傳出，2021年的資本支出將上看到220億美金，達到6,160億元的規模。

台積電(2330)法說會1/14重磅登場，有以下幾個亮點不僅吸引到投資人的目光，更讓慶龍想要對這檔護國神山說聲對不起，因為所有的表現真得都超乎預期。

(一)上調2021年資本支出到250億美金到280億美金。

    從短線的角度，鴻海(2317)有iphone12熱賣的題材，從長線投資的角度，又具備「進可攻、退可守」的條件。

(1)退可守：

    已連續32年都能配發股利，近幾年至少都能維持4元以上的現金股利，現金殖利率可達5%以上。

遠端經濟的崛起，不僅完全粉粹「PC已死」的預言，更直接帶動NB需求的大跳升，今年Q2全球出貨量攀升到5,185萬台，較去年同期的4,177萬台大增1,008萬台，今年Q3與Q4預計仍可維持在5,199萬台、4,441萬台的水準。

獲利不斷被壓縮的趨勢，也讓可成(2474)的董事長洪水樹決定壯士斷腕，今年8月中旬宣布將中國大陸的泰州廠以14.27億美金(約413億台幣)，賣給中國的玻璃板廠藍思科技。

慶龍想要強調一點的是，過去績效不代表未來績效的保證，因為有些時候客觀環境的改變，結果就會大不同，尤其科技產品的變化，有時真得「變臉會跟變天」一樣快。

回顧9/8《投資家日報》的內容，尋找「股價跌深」，且「月線、季線、半年線、年線等四條均線開始糾結」的股票，一直都是慶龍長期主張的贏家策略之一，而台股的營收王鴻海(2317)，在9月時便出現了符合上述條線的跡象。

從與蘋果股價的相關係數來看，台股中的蘋概股除了獨拿所有Apple晶片代工訂單的台積電(2330)，有將近0.81的水準之外，身為蘋果筆電、電腦、ipad、Apple TV(代工的廣達(2382)，與蘋果股價高達0.87的相關似數，更直接點亮慶龍的眼睛。

​在美股昨天大跌的衝擊下，蘋果股價雖然也跟著重挫8%，但依然沒有改變蘋果是美股史上第一家市值衝破2兆美金，股價頻創歷史新高的長多趨勢。

台股未來要能夠持續走升，身為最大權值股、占台股權重高達23%的台積電(2330)，自然將扮演最重要的角色，而根據外資最新的報告顯示，由於Intel在7奈米CPU處理器遇到生產技術的重大瓶頸，因此在Intel的痛苦就是台積電的收穫下，台積電未來的營運，不僅可以說是晴空萬里，摩根大通甚至樂觀預估Intel將會大量釋出訂單給台積電代工，並直接帶旺台積電營收在2025年成長到643億美金，EPS每股純益將從2020年的18.15元攀升到2025年的28.09元，此外，在最樂觀的情況下，也就是Intel將所有PC與伺服器的CPU處理器全部委外給台積電生產，2025年台積電EPS可望上看到33.76元。

台積電(2330)昨天召開法說會，受到高階製程的7奈米，佔營收比重攀升到36%激勵下，第二季營業毛利率跳升到53%，不僅較去年同期的43%，大增23%的幅度，與今年Q1的51.8%相比，同樣也呈現持續上升趨勢，並帶動每股盈餘來到4.66元，今年上半年合計繳出9.17元EPS的創新高成績單。

推動半導體進步的「摩爾定律」雖然即將於2021年碰壁，但台積電(2330)對先進製程投入的決心絲毫沒有鬆動，也按照著自己的規劃，踩著穩健的步伐前進，繼2011年Q4提早量產28奈米、2016年量產16奈米之後，今年第3季預計將開始量產10奈米晶片，佔營收比重預估可達10%，成為支撐營運成長的第三根支柱(編按：另外兩根分別為佔營收比重27%的28奈米，以及佔營收比重26%的16奈米)，至於生產重心也將從竹科，延伸到中科，以及南科，其中南科將成為5奈米以及3奈米的中心，量產時間預估落在2020年以及2022年。

台積電(2330)10/2公布重大訊息，董事長張忠謀在期望能多陪家人以及把時間留給自己的規劃下，預計2018年6年股東會後，將卸下董事長的職務正式退休，並交棒給劉德音以及魏哲家兩人，分別擔任董事長以及總裁的職務。

沒有太大的意外，在政府承諾一定會解決土地、用電、用水以及環評等問題的條件下，台積電(2330)宣布全球最先進製程半導體建廠計畫，3奈米廠將落腳於南部科學園區的台南園區，目前台積電雖然還未對外公開投資金額，但根據經濟部的預估，總金額不僅將從5000億台幣起跳，更有利於鞏固台灣半導體產業的群聚優勢，一路再從10奈米繼續延伸到3奈米。

隨著今天映泰(2399)亮燈漲停，不僅再度印證《投資家日報》總能領先市場的專業價值，更呼應作對投資與做出績效的核心價值，以6/3日報開始追蹤映泰時的股價10.95元，今天來到漲停價的13.75元來計算，1個多月時間，累積漲幅已達25.5%。

從最近五年的獲利表現來看，映泰(2399)繳出負0.37元、負0.59元、負0.18元、0.56元與負1.37元的成績單，絕對會讓投資人搖頭以對。