第一檔引起慶龍想要進一步研究的,就是國內最大的LED封裝廠億光(2393),成立於1983年,員工人數超過5000人,生產據點分布在苑裡、銅鑼、土城、蘇州、廣州等地,下游產品應用包括照明、TV、Monitor、家電、行動裝置、顯示看板等。
第一檔引起慶龍想要進一步研究的,就是國內最大的LED封裝廠億光(2393),成立於1983年,員工人數超過5000人,生產據點分布在苑裡、銅鑼、土城、蘇州、廣州等地,下游產品應用包括照明、TV、Monitor、家電、行動裝置、顯示看板等。
信邦(3023)公布第1季財報,4.48億元的稅後淨利與1.93元的EPS,雖然雙雙創同期的歷史新高,但毛利率僅達25.72%,與去年Q1時的25.7%相比,僅多了0.02%,與昨天日報「預估在毛利較高的醫療產品貢獻大幅提升,以及營收出現2位數成長下,信邦獲利可望再提升」的分析,有一些小落差。
檢視2019年Q4合約負債較2018年Q4大增的企業,第一檔引起慶龍研究興趣的標的,就是成立於1989年、核心業務在連接器的信邦(3023),其支持的理由有以下幾點:
(一)合約負債大增且創歷史新高。
近日台股盤面中,風力發電概念股不僅「炒」得沸沸揚揚,更是市場熱門的飆股族群,平心而論,看到這段期間的市場發展,慶龍確實覺得有些可惜,畢竟去年12/8的日報中,就透過財務報表中關於資本支出的變化,整理出2018年有機會大成長的潛力股,當時甚至直接點名:近期股價出現轉強訊號者,分別有瓦城、豐達科、以及風力發電概念的上緯投控(3708)、金屬機殼的可成(2474)、百貨休閒的誠品生活(2926)、半導體設備股的家登(3680)等6家企業。
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SMD型導線架需求的提升,並不是讓筆者最為期待的產業觀察,因為真正能夠讓一詮(2486)的股價,走出谷底的題材,勢必要落在「LED照明」的議題,尤其一詮持股72.22%、股本4億元的立誠光電,未來若能與全美最大的LED照明品牌Cree的供應鏈關係,從兩年前的「小量出貨」,成長到未來的「大量出貨」,不僅將快速帶動一詮(2486)營運的勁揚,更是未來股票市場提升一詮「本益比」最有效的題材效應。
延續前一篇的分析師文章,整體而言,由於相較於傳統的Lamp型的導線架,SMD型的導線架,具有體積縮少的優勢,因此目前已成為LED導線架的主流,下游的產品應用包括手機、NB、數位相機、LED電視等。 此外,由於健策(3653)在LED導線架的布局,完全是以SMD型為主,因此近期公司所表示訂單大幅增揚,想當然爾,指得就是SMD型LED導線架。
今天,慶龍想要再進一步分享的,是關於LED導線架目前在市場的需求概況。整體而言,一詮(2486)在LED導線架雖然目前已經是全球最大的龍頭廠商,但在國內仍然有健策(3653)、順德(2351)與金利(5383)等競爭對手,其中,筆者曾進行過一系列分析,就屬健策(3653)這家公司。
延續昨天的分析師文章。所謂的明星產品,必須得符合「高成長」與「高市佔率」兩大條件,換言之,除了產品需求成長強勁之外,提供產品(或服務)的廠商,本身在產業的市佔率也非常高,如此二高的結合,才能創造出極大化的利潤,才稱得上是得以大幅貢獻公司獲利的明星產品。
整體而言,慶龍認為一詮(2486)目前的產品組合符合BCG矩陣策略,因此深具成長股的特色與潛力,一來有「金牛產品」奠定營運基礎,二來又有「明星產品」挹注成長動能,此外,在布局「問題兒童產品」上也有所準備,因此,在完全符合:捉住「金牛」、維持「明星」、投資「問題兒童」的原則上,將可確保一詮(2486)未來2~3年營運持續成長無慮。
一詮(2486)在LED 導線架的產業地位,雖然具有龍頭廠商的條件,但反應在財報數據上,卻仍是跌跌撞撞,尤其在過去8個季度裡,賠錢與賺錢的比率,仍是呈現「賺少賠多」的情況,對於繳出這樣營運成績的公司,為什麼會引起研究的興趣?
由於受到鴻海2012年年底推出超低價60吋大電視的影響,2103年各大電視品牌無不以壓低「電視售價」來吸引消費者的選購,而平價直下式LED TV由於使用LED顆數較「測光式」減少30%~40%,加上省電40%~50%,因此雖然畫質遜於側光式LED TV,但不影響平價直下式LED TV成為2013年市場主流的趨勢。
全球太陽能產業目前的慘況,基本上可以說是已經到了「路人皆知」的情況,然而,慶龍真正關心的重點是:2013年~2014年有機會起死回生嗎?供需失衡的狀況會改善嗎?關於這個問題的答案,慶龍認為:太陽能產業離谷底雖然僅差一步之遙,但真正要落底,未來必須要有更慘烈的殺戮。
2011年5月慶龍連續走訪了國內最具代表的兩家太陽能廠商綠能(3519)與中美晶(5483)的總經理,並且完成相關的產業研究,領先市場提出極力看壞太陽能產業後市的論點,並在2011年6/30《白金版日報》認為:太陽能產業正進入供過於求的結構調整,身為上游、產能又擴充太快的綠能(3519)勢必會較中美晶(5483)面臨更大的挑戰,因此可利用此波股價跌深反彈之際,尋找放空的時機。