目前分類:04-總體經濟 (370)

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美國時間4/30股神巴菲特舉辦了一年一度的股東會,長達5半小時的時間,高齡91歲的巴菲特不吝嗇分享了許多投資觀點,今天慶龍想利用日報的篇幅,幫大家整理如下:

 

(一)巴菲特如何看高通膨?

 

巴爺爺坦言自己無法判斷未來的通膨會變得如何?但高通膨不僅已經打劫了把錢藏在床墊下的人,也幾乎打劫了所有人,包括債券的投資人,包括股票的投資人。

 

 

 

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 Fed聯準會5/4雖然做出升息2碼的決議,但由於透漏不會積極升息,因此一方面激勵美股出現報復性反彈,道瓊大漲932點,另一方面FedWatch升息次數的最高機率,也從4/24時的11(機率為48.1%),下降至5/4時的9(機率為48.3%)

 

 

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近期比較值得留意的是,美國十年期公債殖利率上周五3/25大漲4.27%,收在2.4787%,若以盤中最高點2.5027%計算,美債殖利率3周內從3/7的最低點1.6678%,短線飆升的幅度高達50%,其背後的原因與後續的影響,必須得進一步追蹤。

 

 

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台灣本土疫情再起,加上上海無預警封城,以及美國10年期公債殖利率持續飆升,都讓今天3/28的台股,面臨市場沉重的賣壓,盤中一度大跌超過300點,終場下跌156點,指數收在17,520,似乎預告這一波從3/8的最低點16,764,回升到3/23的最高點17,738,將近千點的反彈行情,已畫下一個逗點。

 

 

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受到本土確診案例攀高到382例,加上聯準會釋出最快5月縮表,且將以每月最多950億元的速度回收市場資金,不僅高於市普預估的800億美金,更掀起資本市場的擔憂,而台股就在這內外利空的雙重夾擊下,今天終場大跌343點,收在17,178,再度失守年線的重要關卡。

 

 

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台灣本土疫情再起,加上上海無預警封城,以及美國10年期公債殖利率持續飆升,都讓今天3/28的台股,面臨市場沉重的賣壓,盤中一度大跌超過300點,終場下跌156點,指數收在17520,似乎預告這一波從3/8的最低點16764,回升到3/23的最高點17738,將近千點的反彈行情,已畫下一個逗點。

 

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平心而論,看到台積電(2330)近期的股價直直墜,確實有些意外,不過話說回來,這也是金融市場非常自然的現象,因為永遠會有突如其來的利空,來打擊多頭信心,而身為最大權值股的台積電,在面對這一波俄烏戰爭所引發的系統性風險,自然成為外資的提款機,並觸動台股在3/7創下史上第二大外資單日賣超金額822億元的紀錄,僅次於20212/26史上最高的944億元(編按:當天台股大跌499點,收在15,953)

 

 

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    今天的台股可以說是一片「烏」雲罩頂,越演越激烈的烏俄戰爭,不僅推升國際油價飆升到近每桶140美元,更觸動台股多頭信心的潰散,終場不僅大跌557點,收盤在17,178點,更直接摜破年線17,318的重要關卡。

 

    現階段看似風雨飄搖的行情,投資人該如何應對?是該風雨中生信心?還是趕快躲雨等待雨過天晴?

 

 

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衡量台灣的經濟有七大領先指標,分別為股價指數、外銷訂單、實際貨幣數、製造業存貨、加班工時、核發建設面積、與北美半導體設備出貨與接單比,其中與台股趨勢方向最有直接關聯,就屬「外銷訂單」與「實際貨幣數」,前者可以合理反應未來3~6個月廠商的營收與獲利,後者則牽動台股的資金動能。

 

 

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這幾天全球的金融市場,一來籠罩在新變種病毒來勢洶洶、全球疫情再起的恐怖氛圍,二來是受到通膨怪獸來襲,美國聯準會恐加速縮減購債(編按:俗稱印鈔票)規模、與升息的時機,美股不僅出現超過1000點的崩跌走勢,更讓台股這一波挑戰萬八的行情在17986止步之後,便開始回檔修正,繼11/26上週五下跌284點,今天11/29開盤也一度下跌達202點,最低來到17,167,自高點回檔達819點。

 

 

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2008年諾貝爾經濟學獎得主克魯曼,原本還擔心美國經濟將出貧富差距擴大的K型復甦,形成「頂層笑看股價狂飆、底層愁嘆繳不出房租」的不健全的狀況;不過在美國總統拜登,近日相繼推出重量級的政策之後,克魯曼所擔憂的K型復甦,或許可望獲得一些紓解。

 

 

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    長期以來,華爾街有一句名言:「別跟聯準會作對,因為你永遠贏不了You can not fight the Fed」,因此自然反應在美國時間9/22所召開的聯準會決策會議,之所受到全球資本市場關注的原因,而本次會議有三大重點:

 

(一)最快在今年12月,開始降低購債規模。

 

    所謂購債,全名為購買債券,別名叫印鈔票,目前聯準會每月印操票的金額為1200億美金,預計從12月開始逐步降低每月印鈔票的規模,降至每月1000億、每月800億、每月600億、直到零為止。

 

    整體而言,雖然從今年12Fed將開始降低購債規模,但本質上還是持續地在印鈔票,資金的水龍頭依舊持續打開,只是稍微關小一點而已,全球各類資產,包括股市,還是具備「水漲船高」的推升效益。

 

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這幾天打開報章媒體,到處充斥著中國版雷曼兄弟風暴即將來襲的恐怖言論,畢竟當中國房地產龍頭企業恆大深陷高達3000億美金的負債困境,不免讓市場擔憂是否會引起全球資本市場的骨牌危機?

 

    慶龍從事媒體工作10多年以來,總是觀察到這個資訊市場有一個明顯的特性,就是喜歡「落井下石」與「錦上添花」的議題操作,總喜歡用聳動性的標語,來吸引觀眾的目光;從收視率、點閱率的角度來看,或許能夠理解,但從投資的角度來看,想法就完全不一樣了。

 

    畢竟對於聰明的投資人而言,應該會非常樂見市場的「落井下石」,因為才有「好股票」跌到「便宜好價格」的機會,也應該非常樂見「錦上添花」,因為才有「好股票」,漲到「昂貴好價格」的契機。

 

 

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延續前一篇的內容,或許是有上面的這些陰影,因此才形成目前台股投資人保守與謹慎的觀望氛圍,但對慶龍而言,台股目前陷入量縮整理,是非常合情與合理的,畢竟這一波台股已經從8/20時的最低點16248,上漲1385點,來到這一波的最高點17633,短線急漲8.5%之際,本來就需要休息一下,如此才能走更長遠的路。

 

 

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從過去的統計數據來看,台股過去35年期間,9月份上漲的次數為19次,下跌的次數為16次,雖然上漲機率54%,多過下跌機率,但平均卻出現0.7%的跌幅,再者,中秋節過後的10月份,雖然在過去34年期間,上漲次數為20次,多於下跌的次數14次,但平均卻出現1.7%的跌幅,不僅是所有112月份中,平均跌幅最大的一個月,甚至比第二跌幅最高的6月,平均0.8%的跌幅,還整整多了一倍之多。

 

 

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    這幾天打開報章媒體,到處充斥著中國版雷曼兄弟風暴即將來襲的恐怖言論,畢竟當中國房地產龍頭企業恆大深陷高達3000億美金的負債困境,不免讓市場擔憂是否會引起全球資本市場的骨牌危機?

 

    慶龍從事媒體工作10多年以來,總是觀察到這個資訊市場有一個明顯的特性,就是喜歡「落井下石」與「錦上添花」的議題操作,總喜歡用聳動性的標語,來吸引觀眾的目光;從收視率、點閱率的角度來看,或許能夠理解,但從投資的角度來看,想法就完全不一樣了。

 

    畢竟對於聰明的投資人而言,應該會非常樂見市場的「落井下石」,因為才有「好股票」跌到「便宜好價格」的機會,也應該非常樂見「錦上添花」,因為才有「好股票」,漲到「昂貴好價格」的契機。

 

 

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美國聯準會2023年升息似乎勢在必行,而對資本市場的影響,主要有兩大塊,一是資金的多寡,二則是股票估值的改變。

 

(一)資金的多寡。

 

    聯準會的升息,一方面會導致借貸利息成本上升,另一方面在無風險存款利息也上升下,市場資金自然容易出現「減少向銀行借錢」與「將錢存在銀行」的變化,進而影響到風險資產股票的資金動能。

 

 

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隨著台股連續四天出現不到2700億元的成交量,分別為9/92445億元、9/102659億元、9/132533億元,以及9/142579億元,一方面除了顯示目前市場濃厚的觀望氣氛,另一方面也反應目前確實有一群人對於「中秋節變盤」的擔憂。

 

 

 

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    話說魏晉南北朝時代,有一位大將軍名叫祖逖,從小就立志要報效國家,有一回,在深夜時聽到雞啼的叫聲,雖然當時天還沒亮,但深覺時間寶貴、要好好把握,因此依舊起床練武,日復一日,最終不僅練就了一身好武藝,更為國家平定了內憂外患的困境;自此之後,人們就以「聞雞起舞」,來比喻要把握時機、要及時奮起行動。

 

 

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隨著今天台股出現報復性的反彈,終場大漲超過399點,指數收在16741,有日報的新同學在line中發問:「台股的颱風是否過去了?」

 

 

 

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