最近從「資金面」的角度來看，出現了兩個對台股產生負面衝擊的變化，一是M1b與M2出現死亡交叉，7月M1B年增率6.67%，不僅低於M2年增率6.99%，更是2018年2月以來，首次出現死亡交叉；二則是新台幣持續大貶，9/6早盤更一度貶值到30.85元。
台灣的實際貨幣數，依照涵蓋的範圍，由少至多分別為M1A、M1B與M2，而三者之間的關係，就好比同心圓的概念，M1B包含了M1A，M2又包含了M1B與M1A，此外，所謂M1A，主要是包含現金、支票存款與活期存款的短期流動資金，而M1B除了M1A的內容之外，還多了代表「國人投資意向」的活期儲蓄存款，至於M2則是在M1與M2的基礎上，多加了流動性較低的定存與外幣存款。
整體而言，2022年的台股，將會有兩個對股價產生「下跌」壓力的風暴，上半年是「升息風暴」，下半年是「經濟衰退所引發的庫存風暴」，其影響可以透過一個簡單的財報公式來表達，就是股價=EPS每股稅後淨利*本益比倍數。
萬眾矚目的美國Fed聯準會9月例行會議，沒有太大意外，再度做出升息3碼的決定，並且暗示未來，即使經濟陷入衰退，依舊會維持強勢升息的政策。
聯準會「鷹爪」抬頭的趨勢，雖然對全球的金融市場將帶來一波又一波的負面衝擊，但其背後的目的，就是為了抑制日漸惡化的通貨膨脹率，畢竟美國已經連續6個月，通膨膨脹率CPI都超過8%，2022年3月到8月的通貨膨脹率CPI，分別達到8.54%、8.26%、8.58%、9.06%、8.52%與8.3%。
美國聯準會主席鮑爾上周五在全球央行年會(傑克森洞年會)中，發表強勢鷹派的言論：「降低通膨是要付出不幸的成本，但若不能重拾物價穩定，引來的痛苦會更重。」，換言之，鮑爾的言論，一方面對外宣示，即使會讓美國經濟陷入衰退，也不會改變目前聯準會打擊通貨膨脹的決心，另一方面也預告聯準會9月還會再升息3碼，加計今年已升息9碼之後，預估到9月底聯準會已升息12碼。
聯準會9月將強勢再升息3碼的市場預估，也造成周五的美股，出現嚇破膽的走勢，道瓊大跌1008點，跌幅3.03%，S&P500大跌3.37%、那斯達克下跌3.94%、費城半導體更崩跌5.81%。
今年以來美國聯準會Fed雖然已經快速升息9碼，但9/13美國所公布的CPI通貨膨脹率，依然高達8.3%，不僅高過市場原本預估的8.1%，更讓市場開始擔憂這一波聯準會的升息，不會只有15碼(編按：利率升至4%)，而受到此一衝擊，美股四大指數9/13出現嚇破膽的崩跌走勢，道瓊大跌1276點，跌幅3.94%、S&P500指數跌幅4.32%、費城半導體跌幅6.18%、NASDAQ跌幅5.16%。
延續昨天9/6的日報內容，新台幣持續重貶，雖會造成外資大舉賣超台股的誘因，但由於新台幣的貶值，會直接提升出口廠商的獲利，因此其結果就好比這次「軒嵐諾颱風」一樣，雖然會對台灣造成一些災情，但只要防颱準備做得好，這次颱風所帶來的豐沛雨量，更直接化解了北台灣原本吃緊的水情，根據水利署的預估，今年年底前的供水都將無慮。
「北台灣原本吃緊水情」的比喻，慶龍從6/22的《投資家日報》就開始撰文討論，當時分析指出：
最近全球智慧型手機產業出現了烏雲罩頂的利空，全球最大的品牌廠、今年Q1市占率23.8%的三星，近日被南韓電子媒體TheElec紕漏，由於需求遠低於原本的預期，不僅經銷商目前推積的庫存高達5000萬支，高於平常2700萬支的正常水準，5月開始三星每月生產量更從原本的2000萬支降低至1000萬支，以因應居高不下的庫存；此外，全年的銷售目標也從原本的3.34億支下修到3億支，降幅約10%。
美國聯準會主席鮑爾上周五在全球央行年會(傑克森洞年會)中，發表強勢鷹派的言論：「降低通膨是要付出不幸的成本，但若不能重拾物價穩定，引來的痛苦會更重。」，換言之，鮑爾的言論，一方面對外宣示，即使會讓美國經濟陷入衰退，也不會改變目前聯準會打擊通貨膨脹的決心，另一方面也預告聯準會9月還會再升息3碼，加計今年已升息9碼之後，預估到9月底聯準會已升息12碼。
聯準會9月將強勢再升息3碼的市場預估，也造成周五的美股，出現嚇破膽的走勢，道瓊大跌1008點，跌幅3.03%，S&P500大跌3.37%、那斯達克下跌3.94%、費城半導體更崩跌5.81%。
萬眾矚目的美國Fed聯準會7月例行會議，沒有太大意外，再度做出升息3碼的決定，並且暗示下一次9月的例行會議，將再升息3碼，換言之，加上今年6月底以前已升息6碼，今年聯準會已升息9碼，預計9月過後將再累積到升息12碼。
美國聯準會為了壓抑失控的通貨膨脹，不惜開啟地獄之門，啟動企圖「一次到位」的升息決策，一方面讓全球股市陷入劇烈的動盪，另一方面更讓美股S&P500今年上半年暴跌20.6%，創下自1970年以來，超過51年以來的最糟紀錄。
進一步追蹤1970年上半年美股之所以出現暴跌21%，當時的時空背景是美國經濟開始出現衰退，正式結束美國歷史上持續最久經濟成長的榮景，因此當時的股票被大量拋售，然而，在經歷上半年的恐慌性賣壓過後，1970年的下半年，美股就立刻出現報復性反彈，S&P500指數大漲26.5%，完全回補了上半年的跌幅。
值得留意的是，2022年上半年的時空背景，有點類似1970年，目前美國經濟不僅開始出現衰退，根據亞特蘭大聯邦儲備銀行GDPNow預測模型顯示，今年Q1年減1.6%、Q2在年減2.1%，已符合經濟衰退的定義：連續2季下滑，更正式結束美國歷史上首次無上限QE印鈔票與零利率的貨幣政策，而受到此一轉變，也讓全球的資本市場，出現股市、債市、匯市、原物料四殺的局面。
美國聯準會為了壓抑失控的通貨膨脹，不惜開啟地獄之門，啟動企圖「一次到位」的升息決策，一方面讓全球股市陷入劇烈的動盪，另一方面更讓美股S&P500今年上半年暴跌20.6%，創下自1970年以來，超過51年以來的最糟紀錄。
現階段的台股，大多數的投資人是處於何種心態？慶龍會觀察中央大學台經中心每個月都會公布的消費者信心指數，其中有一個調查的指標與問題是：請問您認為未來半年是不是投資股票的好時機？
5月份最新的調查數據，認為「是」好時機的比重只有11.9%，較4月時的17%下降5.1%，認為「不是」好時機的比率高達79%，較4月時75.4%上升3.6%，其中回答「不知道」的比重，5月份為9.2%，4月為7.6%。
追蹤台股今年以來的走勢，先是從歷史新高的18,619，開始下跌3003點，跌到5/12波段的最低點15,616之後，便展開跌深後的反彈，最高來到16,807，上漲1,191點。
然而，好景不常，隨著美國公布5月CPI來到8.6%，不僅再度創40年以來新高的通貨膨脹率，更增添了美國聯準會Fed被迫加速加息的隱憂。
加速升息的隱憂，一方面讓美股連續兩個交易日出現崩跌超過876點的頹勢，另一方面也讓台股再度面臨破底的壓力；而走筆至此，相信許多訂戶都在關心台股將何去何從？
美國5月份的通貨膨脹CPI意外持續攀高到8.6%，不僅再度創下1981年、近40年以來的新高，更讓肩負穩定物價責任的美國聯準會Fed，決議必須得加大調控的力道，繼3/17升息1碼、5/4升息2碼之後，6/16再升息3碼，並暗示7月再升息2到3碼；換言之，若沒有太大意外，累積到今年7月底Fed已升息8到9碼。
整體而言，美國聯準會啟動「升息循環」對資本市場的影響，主要有兩大塊，一是資金的多寡，二則是股票估值的改變。
(一)資金的多寡。
聯準會的升息，一方面會導致借貸利息成本上升，另一方面在無風險存款利息也上升下，市場資金自然容易出現「減少向銀行借錢」與「將錢存在銀行」的變化，進而影響到風險資產股票的資金動能。
台股從一月初的最高點18619，跌到5/12見到這一波段的最低點15616，不僅跌掉了3000點，跌幅也達到16%，然而，就在市場還在討論目前台股最近的反彈，是不是「空頭市場的死貓跳」？慶龍卻明顯觀察到許多股價落底的訊號。
【股票小百科】：空頭市場的死貓跳
指得就是當股價快速崩跌之後，一方面由於股價與月線乖離過大，另一方面多殺多斷頭賣壓之後，籌碼又變得相對乾淨與輕盈，因此容易形成：報復性的反彈(也可稱為逃命波)。
Fed聯準會5/4雖然做出升息2碼的決議，但由於透漏不會積極升息，因此一方面激勵美股出現報復性反彈，道瓊大漲932點，另一方面FedWatch升息次數的最高機率，也從4/24時的11碼(機率為48.1%)，下降至5/4時的9碼(機率為48.3%)。
美國時間4/30股神巴菲特舉辦了一年一度的股東會，長達5半小時的時間，高齡91歲的巴菲特不吝嗇分享了許多投資觀點，今天慶龍想利用日報的篇幅，幫大家整理如下：
(一)巴菲特如何看高通膨？
巴爺爺坦言自己無法判斷未來的通膨會變得如何？但高通膨不僅已經打劫了把錢藏在床墊下的人，也幾乎打劫了所有人，包括債券的投資人，包括股票的投資人。
Fed聯準會5/4雖然做出升息2碼的決議，但由於透漏不會積極升息，因此一方面激勵美股出現報復性反彈，道瓊大漲932點，另一方面FedWatch升息次數的最高機率，也從4/24時的11碼(機率為48.1%)，下降至5/4時的9碼(機率為48.3%)。
近期比較值得留意的是，美國十年期公債殖利率上周五3/25大漲4.27%，收在2.4787%，若以盤中最高點2.5027%計算，美債殖利率3周內從3/7的最低點1.6678%，短線飆升的幅度高達50%，其背後的原因與後續的影響，必須得進一步追蹤。
台灣本土疫情再起，加上上海無預警封城，以及美國10年期公債殖利率持續飆升，都讓今天3/28的台股，面臨市場沉重的賣壓，盤中一度大跌超過300點，終場下跌156點，指數收在17,520，似乎預告這一波從3/8的最低點16,764，回升到3/23的最高點17,738，將近千點的反彈行情，已畫下一個逗點。
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