孫慶龍的投資部落格

財報數據的公布，原則上只是一個落後指標，除非市場出現「無效率」的情況，或著出現「大出意外」的發展，否則，財報的公布，只是產業分析的延伸。華邦電(2344)就是一個非常明顯的例子。

觀察2012年11月，股價一路從4塊多，飆漲到2013年6月時的9塊多，股價大漲超過1倍的同時，華邦電每個月的營收，不僅顯得非常溫吞，甚至毫無驚喜可言，過去5個月營收的年增率，僅分別為0.14%、-2.56%、-0.37%、11.77%與0.83%。

每月營收毫無驚喜可言，但股價卻能驚艷不斷，關鍵原因有二：(1)轉機題材，與(2)股價偏低。

一家公司必須得先經歷過沉淪的過程，才能凸顯出「轉機」的題材價值，反應在財報數據上，就是虧損連連後的「轉虧為盈」，以華邦電為例，即時歷經了連續7個季度的虧損，但隨著利基型DRAM出現觸底反彈的趨勢，市場充滿即將轉虧為盈的期待，就足以讓華邦電(2344)演出鹹魚大翻身的行情。

另一方面，轉機的題材如果還能進一步搭配低股價的條件，就更容易出現波段的大行情。

回顧2013年Q1以前的8個季度，雖然華邦電的本業虧損連連，但每股淨值始終能維持在9~10元之間，另外慶龍獨創的每股清算價值，同樣也顯示華邦電(2344)若依照轉投資效益，最少可值6.44元與7.44元不等的價值，換言之，在這個價格以下，都可解讀成「超跌價」，可延伸閱讀：【華邦電(2344)每股清算價值怎麼算？一分鐘抓重點】

轉機的題材加上低股價的條件，即時每月公布的營收了無驚喜，也能創造讓人驚艷的股價表現。

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