孫慶龍的投資部落格

這2~3年對耀億(4430)EPS獲利影響較大的，就是2012年Q3所發行3億元可轉債，對股本膨脹的影響，若淨利無法跟上股本膨脹的速度，就會造成EPS的下滑，進而壓抑股價上漲的動能，以2013年Q3為例，雖然稅後淨利從2012年同期的1,700萬上升到1,900萬，但股本從5.03億提高到5.59億的同時，EPS反而從0.39元下滑到0.34元。

整體而言，由於耀億(4430)所發行的可轉債，轉換價格為37.7元，以市價來看，全數轉換成股本是可預見的，因此對耀億股本將產生15.38%的膨脹，預估從5.03億元增長到5.8億元。

然而，若以2013年Q3耀億所公布的股本已達5.59億元推算，3億元可轉債目前已有72.72%的比率轉換成股本，因此合理推估，未來可轉債對耀億EPS的影響，將會大幅下降。

此外，2012年到2013年耀億(4430)的資本支出都有將近2.5億元的水準，不僅顯示對未來成長的企圖，依時間推估，2014年以後就會看到營收與獲利較明顯的提升，在股本同步獲得控制下，可望帶動EPS上升，與股價的走揚。

延續先前獨家專訪耀億(4430)董事長王昭仁的分析內容。

Sufix品牌的成功，帶給耀億在規劃未來10年營運成長的參考方向，一方面透過核心的抽絲技術，將產品線擴展到網布與不織布產品的製造與研發，另一方則自創品牌「YIA」(Your Innovation Alliance)，希望未來能將產品的觸角，擴及汽車、航空、醫療、居家用品等相關產業的應用。

第二代接班人之一，同時也是耀億執行長的王贊景說，線材奠定了過去40年成功的基石，而不織布將會是未來耀億再成長的動能之一。

他進一步補充，目前已看到初步成果的，包括汽車用椅不織布與內衣罩杯用彈力棉等兩項產品。前者由於全球汽車輕量化的產業趨勢，提高對不織布的需求，因此讓耀億(4430)的產品不僅順利打入TOYOTA汽車的供應鏈，甚至還獲得豐田通商的青睞，該公司於2010年以每股新台幣55元的價格入股耀億，取得2.15%的股份及擔任一席董事，展現長期合作的決心。

此外，耀億(4430)所生產的彈力棉材料，較傳統的泡棉材質具有無化學藥劑殘留、較透氣、質量輕、不黃變、可回收等環保特性，因此已成功獲得維多利亞的秘密、華歌爾、黛安芬等國際女性內衣品牌的使用，提供未來公司成長的動力來源。

回首耀億四十年這一路走來的成長歷程，就在於當初不畏困難與挑戰，王昭仁董事長認為最大的關鍵「掌握了關鍵技術，才能發展特有的利基產品。」持續不斷的投入研發，是耀億工業在各式特用線材市場能佔有重要地位的原因。在耀億工業成立滿四十年的同時，榮獲經濟部第3屆國家產業創新獎，就是對耀億工業過去在積極投入產業創新研發並又卓越績效的最大肯定，相信在既有的堅實基礎上，耀億工業可望持續在全球特殊線材領域扮演隱形冠軍的角色。

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