延續前一篇的分析師文章,由於公司內部管理者與外部投資人存在著資訊不對稱的關係,因此合理推論:一家公司發行可轉債的決策,可視為公司價值被高估的訊號。

 

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此外,根據慶龍的研究追蹤,上篇文章中所舉例的羅昇(8374),在發行可轉債之後,股價開始下跌的狀況,並不只是單一的個案,而是一個普遍存在在台股的現象,因為追縱2009年到2013年期間,合計170家企業發行可轉債後的一年,在不考慮除權息的影響因素之後,股價下跌的機率竟然高達62.35%,而上漲的機率僅為37.06%

 

此外,股價跌幅超過50%以上者,包括科風(3043)、同致(3552)、東貝(2449)、新世紀(3383)、友輝(4933)5家企業。

 

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再者,股價跌幅超過30%以上者,包括雷笛克(5230)、必翔(1729)、羅昇(8374)、潤泰全(2915)等以下23家企業:

 

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另一方面,由於公司發行可轉債的目的,通常都是為了用於成長所需的擴廠準備上,因此在「成長力道」大於「股本膨脹」的條件下,也有許多股票,在發行完可轉債之後,股價不跌反漲,包括了上漲715%的智威(5263)200%的伍豐(8076)111%的波若(3163)105%的上緯(4733)89%的三發(9946),以及82%的聚陽(1477),此外,漲幅超過30%者,包括以下19家企業。

 

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