孫慶龍的投資部落格

延續先前【年年賺40%神奇公式】的分析內容，整體而言，雖然葛林布雷曾強調，他的這套選股邏輯，只是一個開始，股票排名的結果，也不會在不假思索的情況下就盲目買進，而選股的邏輯只是為了大幅縮少研究的範圍，讓有限的時間與精力，可以用在值得研究的好標的上。

走筆至此，讓慶龍開始思考，如果選股的結果，並不是最後買進的標的，那最後真正讓葛林布雷「心動」的依據到底是什麼？它又該具有什麼樣子的條件？

為了尋找這個問題的答案，筆者再度檢視2013年10月時排行榜前40名的股票，意外發現一個讓一般投資人都可以遵循的脈絡，而這個脈絡，與2013年讓《投資家日報：白金版》訂戶大賺155%的邦特(4107)，就思維上竟是不謀而合。

首先，將關注的焦點放在盈餘報酬率排名第29名、資本報酬率排名第163名，總排名第24名的幃翔(6185)身上，幃翔2013年10月時股價表現非常搶眼，不僅放量上攻突破前波高點，更展現即將上演延續到2014年3月，大漲到49.7元「噴出」行情的氣勢。

姑且不論幃翔(6185)當時在財報數據的表現(2013年上半年已繳出1.35元EPS)，回顧過去900個交易日，有一個明顯的思維模式：

(一)公司遇到麻煩：

股價一年內從36.5元跌到11.8元，下跌的過程中，短中長期均線，呈現空頭排列。

(二)公司調整營運：

為了順利走過麻煩，努力在新客戶與新產品的開發上，在經歷長達一年的營運調整，短中長期的均線，也出現糾結的狀況，而這樣的走勢，正好說明「羅馬不是一天造成」的真理，因為任何公司組織的再造，都是需要時間的。

(三)初步成果：

營運調整的正確，不僅會反應在營收與獲利的提升，股價則會出現放量上攻的走勢，由於拜先前均線糾結所賜，因此第一波放量上攻，自然容易造成短中長期均線出現多頭排列的有利發展。

(四)回測年線，最後一次上車機會：

短線上股價漲多之後，便會陷入量縮整理，等待股價與年線的靠攏，而均線再次的糾結，醞釀下一次噴出的行情。

了解了幃翔(6185)的走勢，再來比較邦特(4107)，不難發現幾乎如出一轍，從遇到麻煩，到調整營運，到見到成果，反應在技術分析上，就是從空頭排列、到均線糾結、再到多頭排列的過程，整整經歷長達900個交易日，才完成危機入市的三部曲，當然，過程中還必須搭配「成交量」與「財報面」做進一步的確認。

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