孫慶龍的投資部落格

鴻海集團下的半導體設備廠京鼎(3413)，公佈Q3財報，代表本業獲利能力的營業毛利率，從去年同期的30.28%下降至25.41%，營業利益率從去年同期的20.42%下降至13.76%，包含「業外」收益的稅後淨利率，則是從去年同期的19.41%下降至15.9%，在「三率三降」下，Q3單季EPS僅為4.87元，前三季累積EPS則落在15.29元。

雖然京鼎前三季的獲利，受到半導體產業今年出現逆風的影響，EPS僅為15.29元，但由於日報已做了「超前部屬」的規劃，因此目前的獲利進度，完全符合6/12日報的預期，當時根據法人預估，2023年京鼎獲利約落在18.7元，換言之，只要Q4京鼎能夠繳出3.41元的EPS，就能達成獲利預估的目標。

    回顧2023年6/12日報內容如下：

以京鼎(3413)為例，2023年營收目標與預估EPS，其計算與推估的步驟如下：

(一)查詢最新一期的累積營收年增率

今年1月到5月累積營收年增率為5.85%

(二)查詢上一個年度的營收數據

2022年全年營收為148.43億元

(三)上一個年度的營收*(1+最新一年的累積營收年增率)，得出今年營收的推估值

148.43億元*(1+5.85%)=157.113億元

(四)查詢近4季的稅後淨利率

    2023年Q1到2022年Q2的稅後淨利率為14.82%

(五)今年營收的推估值*近4季的稅後淨利率=稅後淨利

157.113億元*14.82%=23.284億元

(六)稅後淨利/發行股數=每股稅後淨利EPS

23.284億元/0.971億股=23.98元

(七)考量今年產業衰退幅度，需調整預估EPS

    23.98*(1-0.22)=18.7元。

    主要是根據京鼎(3413)6/6法說會中所引用的數據，國際三大研究機構針對全球半導體設備支出進行預測，Semi今年3月時的預估全年衰退幅度約在22%，Gartner在4月時的預估全年衰退約在20%，TechInsights在3月時的預估全年衰退在14%，換言之，若根據財報分析的保守原則，2023年全球半導體設備支出的衰退預估，優先採用22%。

本文From《投資家日報》2023年11/14

當時京鼎(3413)股價在192元，至今最高漲至323元

波段漲幅已達68%

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