一般而言,會影響股價高低的原因,不外乎「本益比」與「EPS獲利」的變化;雖然EPS的上升,確保股價長期上漲的條件,但在實務經驗中,因為市場認同而拉高的本益比,往往在短時間內,就可以看到非常具體的成效。

 

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以2013年上半年股價演出大驚喜的3D列印概念股的大塚(3570)為例,2007年到2012年的EPS獲利,分別為3.63元、3元、1.59元、2.81元、4.09元、3.55元,大致維持3~4元之間的水準,平心而論,這是一檔獲利堪稱穩健的公司。

 

然而,市場對於「獲利穩健」,通常也會給予比較理性的評價,具體一點講,就是本益比頂多在10倍左右,換算成股價,也就大約落在30元~40元之間。

 

 

然而,2013年開始出現結構性的變化,原本默默無名的3D列印,就在美國總統歐巴馬點名可帶動人類第三次工業革命之後,不但掀起市場開始“瘋”3D列印的Story,國內外媒體大張旗鼓地報導下,甚至連鴻海董事長郭台銘,可成(2474)董事長洪水樹都在自己公司的股東會中發表對3D列印的看法。補充】:郭台銘說:「如果真的是,那我的『郭』字倒過來寫。」;洪水樹也說3D列印要量產,差距就像是弓箭和洲際飛彈。

 

 

整體而言,市場對於3D列印的看法依然是多空分明,但唯一肯定的是,投資氣氛已經被炒熱起來,而回歸到股票市場,就是大塚的EPS雖然沒有太大的變化(2013年EPS預估為4元),但在市場認同的提升下,本益比從原先的10倍,大幅拉升到40倍,而這本益比拉升的過程,就足以讓大塚的股價從原本不到40元的價格,半年內飆漲到193.5元。

 

 

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雖然這類型拉升股價的方式,來得快去得也快,但不能否認的,就是股價確實出現「急漲」的事實。

 

總結而論,EPS的上升,確保股價長期上漲的條件,但在實務經驗中,因為市場認同所拉高的本益比,往往在短時間內,就可以看到非常具體的成效,換言之,發掘未來具有「EPS上升」,又有「Story題材」的股票,如果股價還能在低基期(例如10倍本益比),長期而言不但可以享受到穩定獲利的優勢,市場的認同,更能激勵股價出現飆漲的驚喜。

 

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