孫慶龍的投資部落格

如果台股邁入空頭的走勢，慶龍會建議的操作策略如下：

(1) 降低持股比重至40%以下。

這裡所謂40%股票比重，指得是「做多」股票的比率，換言之，對於沒有「放空交易」資格的投資朋友，現金的比重至少要維持在總資金的60%，然而對於有「放空交易」資格的會員，只要維持(放空股票+現金)比重在60%即可。

(2) 作多的股票以較「不受景氣影響」標的為主。

 一般而言，當景氣不好時，消費者會習慣先以縮衣節食的方式來因應，盡量減少不必要的開支，例如降低旅遊的次數、延長換車的時間、或者延後3C電子產品更換的需求等等，整體買氣的下降，則會直接壓抑相關廠商的業績表現，然而，對於某些產業例如生技醫療、飲料食品等，景氣不好的影響程度則相對較小，因此做多的投資思維，應該以這類的股票為主。

@可延伸閱讀：

【整體本益比下修與全球景氣疲弱，對好股票會有影響嗎？】

(3) 作多的股票以具有「價格優勢」的低基期標的為主。

當一檔股票的股價下跌到歷史最下緣時，就會產生「價格優勢」，而股價的反彈就不一定要完全建立在基本面的基礎上，換言之，投資具有價格優勢的低基期股票，下跌賠錢的風險有限，而上漲賺錢的機會較大，通常這類型的股票具有「高現金殖利率」與「低本益比」的特色。

(4)挑選股價基期偏高的標的，進行放空操作。

在金融市場中投資人只「做多」的股票，而不運用「做空」的策略，就好比在拳擊場上，限制拳擊手只能「右手」出拳，而不能「左手」出拳一樣，不但很難贏得最後的比賽勝利，過程中甚至會一直容易處於被挨打的狀況。

因此，慶龍認為：作多與作空在投資市場中，一樣重要，行情好時加重做多股票的比率，行情不好時則提高作空股票的頻率，如此一來，才能增加投資的彈性，並且擴大報酬率。

【延伸閱讀】