孫慶龍的投資部落格

先下一個結論：任何主權國家的債信問題，都不會是問題，因為最後一定會有解決方案。最近國際金融局勢不穩，最大的主因就是來自於歐債與美債的問題，大幅提高了歐美地區景氣衰退的可能性，因此造成今天國際股市的一片哀鴻遍野與殺聲隆隆。

然而如果進一步理性分析，其實會發現問題並沒有想像中的恐佈，目前南歐豬國負債最嚴重的國家就屬希臘與義大利，負債分別佔GDP比重143%與119%，然而這樣的數據卻被“唯恐天下不亂”的媒體過度誇張報導，因為相同的邏輯如果套用在一般人的生活上，希臘與義大利的狀況就好比一個年收入100萬元的人負債143萬元與119萬，平心而論，這樣的負債狀況，會很糟糕嗎？相信大家的答案，都會覺得：還好吧!

當然歐元區有歐元區先天上的結構問題，例如社會福利太好、各國政府欠缺自主貨幣的發行權等，都會一定程度地阻礙債務的改善與清償計畫，但從歷史上的經驗顯示，任何主權國家的債務問題，即使是多大的一個坑洞，都一定會獲得適當的解決，例如1994年的巴西、1997年的南韓、2009年的冰島等，都曾引發非常嚴重的財政問題，當時巴西的政府債券利率甚至還一度飆高到40%，但即使如此嚴峻的財政問題，最後的結果不但都能安然度過，10年過後，巴西更成為全球成長前景最明朗的金磚四國之一，而南韓也超越了台灣成為亞洲四小龍之首。

因此，總結而論：任何主權國家的債信問題，都不會是問題，因為最後一定會有解決方案。

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