孫慶龍的投資部落格

「歐洲領袖過去一直在用極具創意的愚蠢方式想解決問題，這種拔槍向自己腳趾頭開槍的方法，讓歐債已經不只是債務問題，更是政治問題，」中國大陸知名經濟學家陶冬對於歐債問題直接了當的如此表示。

陶冬並不是唯一如此悲觀看待歐債危機的經濟學家，華爾街日報、瑞士銀行也曾經模擬歐元區瓦解的可能性，德國總理梅克爾日前更公開警告「一旦歐元崩潰，歐洲也將崩潰，和平將不會繼續」一樣，在2018年發生戰爭。

當然，還是有一些像高盛集團資產管理公司主席吉姆‧奧尼爾（Jim O’Neil）的樂的人士認為，「現在是歐洲20年來最好的投資時機」。

歐債危機波瀾再起，這回，歐元區挺得住嗎？

歐債危機有多大？根據歐盟統計局資料，截至2011年第3季，希臘債務總額3,293億歐元、葡萄牙為1,612億歐元、義大利為1兆8,428億歐元、愛爾蘭1479億歐元、西班牙則為6,418億歐元，光是這5個國家，債務總金額就高達3.12兆歐元。

如此龐大的債務，加上薄弱的消費信心，讓大多數的經濟學家一面倒認為，歐債危機對於全球經濟的影響將會比金融海嘯來得長。

很顯然，這場2010年從希臘開端，歹戲拖棚近2年的歐債問題，對於全球景氣與金融市場的影響，正如滾雪球般一點一滴的持續擴大中。

「歐債危機真的拖太久了，」台灣金融研究院董事長許嘉棟說，歐債問題拖到現在，幾乎可說是每天都有新狀況發生，他預期，未來歐債問題還會再拖一段時間，對台灣經濟的影響也將持續。

麻煩的是，目前的歐債問題，不僅衝擊全球經濟和金融市場，更演變成人們對歐元的信心危機，陶冬就大膽預言：「歐元在未來5～10年內，將走向破滅這條唯一的道路！」

早在1999年歐元上路時，諾貝爾經濟學獎得主傅利曼（Milton Friedman）也曾表示，歐元將會「撐不過它碰上的第一個危機」，理由就在於歐元一體化，讓歐元區各國放棄了貨幣自主的權利，造成單一國家政府無法利用貨幣政策來因應國內經濟的變化。

通常，當一個國家面臨不景氣時，該國央行就會根據國內外經濟情勢變化，來決定調降銀行準備率、利率等寬鬆貨幣政策來刺激經濟復甦的時機，例如土耳其央行在2011年8月就宣佈降息，是G20成員最早降息的國家，而中國則到了12月，才開始降息。

然而，在歐元區中國家，由於喪失貨幣自主權，各國政府不但不能任意印鈔票，還必須遵守歐洲央行所制定的利率水準，大幅失去快速反應國內經濟變化的能力。(未完、待續)

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