孫慶龍的投資部落格

由於對所投資的公司不夠了解，因此市場中有任何一點風吹草動，例如大盤不穩，或短線上出現急漲，就會急於想要賣出股票落袋為安，

 一般而言，在基本面加持的情況下，好公司股價的表現不僅爭氣，底部也會呈現越墊越高的成長趨勢，然而慶龍認為(1)大盤不穩，與(2)短線上出現急漲這兩個常見的理由，都不足以支持賣出好股票的決定。

台股近年以來，有兩次大盤不穩的系統性風險：日本311大地震與美債歐債風暴，分別都造成了股市在短時間內重挫超過1,000點以上，然而，系統風險的突然降臨，會是賣出好股票的理由嗎？不可否認，這是一個複雜的問題，但卻值得投資人花時間去思考，慶龍的看法如下：

最近市場許多的焦點，都放在美債與歐債的風暴，會不會引起全球景氣的二次衰退？姑且不論這個問題的正確答案為何，就先假設全球的經濟果真陷入二次衰退，那又會產生多大的負面影響？

整體而言，影響的層面會有二方面：(1)實際需求下降，與(2)金融市場的本益比向下調整。

當景氣不好時，消費者會習慣先以縮衣節食的方式來因應，盡量減少不必要的開支，例如降低旅遊的次數、延長換車的時間、或者延後3C電子產品更換的需求等等，整體買氣的下降，則會直接壓抑相關廠商的業績表現。

最近，台股中的許多電子廠商都面臨到旺季不旺的困境，以台積電(2330)為例，不僅客戶排隊搶晶圓代工產能的盛況已不復見，分析主要的原因，一方面是近兩年積極擴充產能下的後遺症，但另一方面則是歐美國家長期失業率居高不下，所衍生出來需求疲弱的狀況。

短期來看，這會是一個難解的議題，因為供過於求的條件不改，很難期待歐美的景氣會有樂觀的發展。

然而，重新再回到一些較不受景氣影響的好股票評價上，歐美景氣不佳，對於市場全在台灣與中國內需，產品又是較不受景氣影響的好股票而言，如果說會產生出對於需求有多大的負面衝擊？似乎太過杞人憂天了。

總結而論，(1)大盤不穩，與(2)短線上出現急漲這兩個常見的理由，都不足以支持賣出好股票的決定。

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