由於對所投資的公司不夠了解,因此市場中有任何一點風吹草動,例如大盤不穩,或短線上出現急漲,就會急於想要賣出股票落袋為安,

 

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 一般而言,在基本面加持的情況下,好公司股價的表現不僅爭氣,底部也會呈現越墊越高的成長趨勢,然而慶龍認為(1)大盤不穩,與(2)短線上出現急漲這兩個常見的理由,都不足以支持賣出好股票的決定。

 

台股近年以來,有兩次大盤不穩的系統性風險:日本311大地震與美債歐債風暴,分別都造成了股市在短時間內重挫超過1,000點以上,然而,系統風險的突然降臨,會是賣出好股票的理由嗎?不可否認,這是一個複雜的問題,但卻值得投資人花時間去思考,慶龍的看法如下:

 

最近市場許多的焦點,都放在美債與歐債的風暴,會不會引起全球景氣的二次衰退?姑且不論這個問題的正確答案為何,就先假設全球的經濟果真陷入二次衰退,那又會產生多大的負面影響?

 

整體而言,影響的層面會有二方面:(1)實際需求下降,與(2)金融市場的本益比向下調整。

 

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當景氣不好時,消費者會習慣先以縮衣節食的方式來因應,盡量減少不必要的開支,例如降低旅遊的次數、延長換車的時間、或者延後3C電子產品更換的需求等等,整體買氣的下降,則會直接壓抑相關廠商的業績表現。

 

最近,台股中的許多電子廠商都面臨到旺季不旺的困境,以台積電(2330)為例,不僅客戶排隊搶晶圓代工產能的盛況已不復見,分析主要的原因,一方面是近兩年積極擴充產能下的後遺症,但另一方面則是歐美國家長期失業率居高不下,所衍生出來需求疲弱的狀況。

 

短期來看,這會是一個難解的議題,因為供過於求的條件不改,很難期待歐美的景氣會有樂觀的發展。

 

然而,重新再回到一些較不受景氣影響的好股票評價上,歐美景氣不佳,對於市場全在台灣與中國內需,產品又是較不受景氣影響的好股票而言,如果說會產生出對於需求有多大的負面衝擊?似乎太過杞人憂天了。

     

 

除此之外,另一個擔憂:本益比向下調整,慶龍的看法,也不會發生在某些好股票的股價上,因為只要目前的基本面仍處於物美價廉的條件,好股票的本益比,即使在大環境不佳的條件下,依然沒有太大向下調整的空間。

 

總結而論,(1)大盤不穩,與(2)短線上出現急漲這兩個常見的理由,都不足以支持賣出好股票的決定。

 

 

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