孫慶龍的投資部落格

在股票投資的世界中，即時做了再多專業的分析，如果在緊要關頭時，投資人無法克服人性的弱點，最後的結果，終究無法賺到大錢。人性的弱點，常常是導致績效不彰最主要的理由，而直接反應在股票操作上，就是一般散戶最常出現「小賺大賠」的惡性循環；買對股票時，僅賺個10%、20%就心滿意足，但買錯股票時，即使賠到30%、50%，仍緊緊抱牢甚至一路向下攤平。

會造成小賺大賠的結果，最大的原因有二：(1)對所投資的公司不夠了解，與(2)對虧損的反感。

因為(1)對所投資的公司不夠了解，因此市場中任何一點風吹草動，例如大盤不穩，或短線上出現急漲，就會急於想要賣出股票落袋為安，然而，就實際的經驗中，慶龍可以舉出非常多的例子，有些強勢的股票，一但賣掉了，就能難再買回來了，因為人性的弱點，將很難讓人做出理性的決定。

以嘉聯益(6153)為例，日報曾經分別在8.5~12.3元之間的價格記錄買進，並且陸續在16~23元的價格獲利了結，然而在賣出最後一筆嘉聯益後的10個月，全球智慧型手機熱賣所帶動軟板產業需求的大幅提升，持續挹注嘉聯益基本面的營運狀況，而股票投資的價值也重新浮現，(可參閱【看好嘉聯益(6153)的三個理由】一文)，然而當時嘉聯益的股價已經比當初賣出的23元還要高出10元，而就在過往經驗的限制框架下，遲遲無法決定再買回嘉聯益，因為心裡總有一個期待，希望股價可以再跌回到23元以下，而這一次的遲疑，卻眼睜睜錯失後續另一個波段大漲幅的賺錢機會。

對所投資公司的不夠了解，很容易會受到市場上的風吹草動，就輕易地放掉一檔能夠讓人賺大錢的好股票；另一面，對虧損的反感，卻可以讓一般的散戶，死抱著一檔正在下墜的股票，即使賠到30%、50%仍絲毫不為所動。

過去一年，最明顯的例子，就是台股中的IC設計股、太陽能股、LED股、面板股，DRAM股等全面地向下修正超過50%，甚至一些重量級的權值股例如鴻海(2317)、宏碁(2353)、聯電(2303)一路破底的過程中，一般投資人不僅不肯面對已經是“大江東去”的產業事實，甚至在不認輸的心理作祟下，一路向下攤平，最後的結果，不但是越攤越平，更掉入了傷心與痛心的大虧窘境。

總結而論，在股票投資的世界中，即時做了再多專業的分析，如果在緊要關頭時，投資人無法克服人性的弱點，最後的結果，終究無法賺到大錢，而人性的弱點，常常是導致績效不彰最主要的理由，而直接反應在股票操作上，就是一般散戶最常出現「小賺大賠」的惡性循環。

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