孫慶龍的投資部落格

當金融局勢不明朗，慶龍不認為完全空手(100%持有現金)是好的投資策略，畢竟系統的崩盤風險不一定會來，再說也只有當所有人都悲觀時，才能創造出好股票好價格的條件，此時不進場撿便宜，又要更待何時呢？然而，系統性的風險也不能大意與輕忽，因此慶龍主張投資人應該是要透過「合適」的股票與現金比重，來達到風險與報酬的最佳平衡，此時合適的股票與現金比，保守的投資人可設定為5:5，積極型的投資人可設定為7:3。

至少保留30%~50%的現金在手，最大的好處，就是假設當台股出現恐慌性的殺盤時，投資人仍然有足夠的籌碼，可以進場逢低買進。雖然理想的狀況是透過「合適」的股票與現金比重，達到降低風險的目的，然而，在考量實際的狀況，一般投資人或許會面臨到2個問題：

(1) 我目前的持股已經超過50%或70%，該怎麼辦？

針對這個問題，慶龍認為解決的方式，就是利用股價跌深反彈的時機，採取「只出不進」的投資策略，換言之，就是透過只賣出股票不買進股票的方式，逐步提高目前手上現金的比重達到30%~50%。

(2) 我先前買的A股與B股已經占總資金的50%~70%，但又想再買C股，不知該如何是好？

如果持股已經達到70%的比重，現階段已經不適合再投入新的現金來買C股，但如果投資人真的想要買C股，唯一的做法，就是「換股操作」。所謂換股操作，就是「降低」A股或B股目前的持股張數，作為轉進C股的資金。

這樣做的好處有二：一來可以持續保留一定的現金比重在手上，二來，股票組合中多一檔股票，也可達到分散風險的目的。

另外，風險承受度較高的投資人，也可以選擇另外一種換股操作：賣出防禦性的股票，轉進攻擊型的股票。

防禦型股票，最大的特色就是在大盤不穩定時，雖然股價也會受到波及，但由於相對抗跌，因此股價的下跌就會來得比其他股票還要少；反之，所謂的攻擊型股票，由於股性較活潑，通常下跌的幅度也會較深。

防禦性的股票雖然跌幅較少，但另一個角度也代表未來股價的上漲也很「防禦」，因此從機會成本的考量下，將資金轉進跌深較深的攻擊型股票，也保留了未來股價上漲「攻擊」的機會，換言之，賣出防禦型的股票，轉進攻擊型的股票，雖然忍受短線上的帳面虧損，但卻可以因此換來長線上更大的獲利報酬。

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