一般投資人在選擇賣出股票時,會有一種慣性與偏好,就是會選擇賣出目前帳上「獲利」的股票,而保留帳上「虧損」的股票,會有這樣的選擇,最主要的癥結,就在於投資人「對虧損的反感」,因此在「落袋為安」與「實現虧損」的決定上,自然就容易導向賣出獲利股票,並保留虧損股票的結果。

 

 

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由於一般投資人無法克服「對虧損反感」的壓力,因此反映在股票投資上,就容易出現所謂的「汰強留弱」,具有未來成長性的股票,可能在一根漲停板之後就輕易賣出,並自認為這叫做「落袋為安」,反之,對於帳面虧損的股票,非但不設停損,更自認為只要不賣出就不算虧損。

 

 

然而,「汰強留弱」最後的結果,就是出現好的股票手上一張都沒有留到,但不好的股票卻滿手都是。

 

 

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「汰強留弱」的操作策略,就好比劣幣逐良幣的過程,如果還想要因此在股票市場上賺到錢,恐怕是難上加難,反之,學習股市贏家「留強汰弱」的操作思維,才是真正能夠長期戰勝市場的重要關鍵。

 

所謂的「留強汰弱」,就是對手上正在虧損的股票,甚至到負15%停損的股票,絲毫不會眷念,但對於手上正在獲利的股票,即使已經賺了15%,但只要看多的條件不變,仍然會選擇續抱在手上,而留強汰弱的結果,就是不好的股票手上一張都沒有,但好的股票卻能夠滿手都是,而手上全是好的股票,投資獲利的績效自然就能夠脫穎而出。

 

執行「留強汰弱」的投資策略,對於一般人而言,最大的挑戰就是得面對實現虧損的壓力,畢竟汰弱的過程,往往都是賣出近期股價表現較不好的股票。

 

如何化解對虧損反感的壓力?是投資人必須得去克服的心理議題,在此,慶龍提供兩個自身的看法:

 

(1) 眼光放在總體資金的報酬,而非單一個股的操作。

 

投資其實就是在強調資產分配的最大效用,換言之,總體資金的正成長,才是我們要去追求的目標,而過程中單一個股的買賣,只不過是實現這個目標下的一個手段。

 

一檔股票的虧損,並不代表總體資金就是虧損,因為只要透過合適的投資組合規劃與大賺小賠的原則,依然可以輕而易舉就創造出總體資金正成長的目標。

 

 

這是一個簡單的數學題,假設買了三檔股票,投入的資金都一樣,而兩檔股票各賺了30%,即使有一檔股票賠了15%,但仍不影響整體資金正成長的目標,以上述為例,投資報酬仍有14.58%(0.33*0.3+0.33*0.3-0.33*0.15=14.58%)

 

 

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(2) 機會成本的概念。

 

根據行為經濟學的理論,所謂的「機會成本」指得就是放棄其它機會的成本,換言之,「機會成本」也可以說是最佳化的選擇價值(the best alternative),將資源(資金)集中在最有效的用途(股票),才能創造出最大的效用(報酬)。【可延伸閱讀:大漲330%與下跌28%的差別,淺談機會成本的概念

 

 

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