漲多就是最大的利空，跌多就是最大的利多，以宏達電(2498)為例!－孫慶龍的投資部落格

在股市中有一種贏家的思維：「任何一檔股票，只要股價漲多了，就是最大的利空；反之，只要股價跌多了，就是最大的利多。」上述的邏輯其實是一個矛盾的現象，因為股價在上漲的階段，要找到重大的利空訊息，困難度非常高，反之，股價在持續下跌的過程，想要看到市場中有任何的好消息，支持「利多」的論點，更是緣木求魚的想法。

2013-7-22 下午 03-10-00

既然上漲無利空訊息，又何來最大的利空？既然下跌無利多訊息，又何來最大的利多？

關鍵其實就在「價格」二字。

從財務模型的分析架構來看，市場中任何一種金融商品，都有它合理的價值可以被推算出來，因此，只要「市場價格」因人性的恐懼或貪婪，偏離了「合理價值」，不管是偏低或是偏高，最後的發展，都會出現一股修正的力量。

換言之，股價的向上或向下修正，關鍵的重點並不是在基本面的利多或利空訊息，而僅是價格與價值之間的合理化過程，簡單講，一個值100元的公司，當市價跌到僅剩下50元，不管此時有多大的利空訊息，股價就是超跌，未來就是有要上漲到合理價格的發展，反之，當市價漲到200元時，不管此時有多大的利多訊息，股價就是超漲，未來股價下跌將成為必然的趨勢。

以曾兩度勇奪台股股王的宏達電(2498)為例，2011年的4月到7月，當時股價不但衝上1,000股王的寶座，關於公司基本面的訊息，更是一片光明與樂觀。執行長周永明意氣風發表示，千元股王不重要，重要的是做全球高端的消費性品牌；下一步計劃打造開放平台，與蘋果區隔，成為最獨特國際品牌，而當時各家研究機構的平均預估值，2011年HTC品牌手機出貨量將更上一層樓，成長至5000萬支，而EPS，也將上看65元。

2013-7-22 下午 03-12-01

然而如此激勵投資人信心的訊息，終究無法改變股價漲多就是最大利空的原則。

總結而論，在正常的情況下，當股價上揚到超漲價格以上時，未來股價就會有向下修正的壓力，當股價滑落到超跌價格以下時，未來股價就會有跌深反彈的契機。

【延伸閱讀】

2013-07-19	懂得核心與衛星持股，杞人何必憂天
2013-07-15	大漲60倍之後依然買進，巴菲特想的就是跟你不一樣!
2013-07-04	二代健保下，我該參與除息嗎？
2013-06-18	有產業淘汰競賽，才會有投資暴利
2013-06-14	免驚!用進退有據，來面對台股的高檔震盪
2013-05-31	降低心理壓力的兩種停損策略
2013-05-14	冷門投資法要能成功，必須建立在最嚴格的財務標準上
2013-05-09	受用一生的完美投資法!
2013-05-14	冷門投資法要能成功，必須建立在最嚴格的財務標準上
2013-04-23	別人怎麼想不重要，投資就是要用好價格買進好公司
2013-04-12	克服人性弱點的買股策略：金字塔投資術
2013-03-14	完美的投資組合要如何規劃？BCG告訴你
2013-03-12	風險是來自於不去瞭解你所投資的公司
2013-02-19	冷門投資法的三大成功關鍵
2013-01-21	賺大錢的好價格，都是一般投資人不想投資台股時所創造出來的!
2012-12-28	再好的公司，用錯價格買進，還是賺不到錢!
2012-12-17	即使曾經山盟海誓，該退場時還是要退場
2012-12-07	短線的漲幅不代表長線的價值！
2012-11-30	還沒做好準備前，不要輕易進入股票市場!
2012-11-28	善用女性特質，你也可以成為巴菲特【東森】
2012-11-26	不用賺太多，一根漲停7%就跑！？兼論長線保護短線
2012-11-21	分享一個矇著眼睛都能賺錢的股市密技!【東森】
2012-10-09	整體本益比下修與全球景氣疲弱，對好股票會有影響嗎？
2012-10-01	投資要如何化危機為轉機？兼論核心與衛星持股
2012-09-18	選股票最大的忌諱：真心換絕情，淺談替代品威脅
2012-09-03	股價便宜還不夠，沒有未來性仍然不值得投資！
2012-08-27	持有飆股的心路歷程
2012-08-21	龍嚴(5530)全家(5903)統一超(2912)憑什麼享有高本益比？
2012-08-14	心中有價格，就不會隨市場起伏！
2012-08-13	我該參與除權息嗎？可考慮扣抵稅額與補充保費
2012-07-02	投資要先有方向，有方向才能決定策略
2012-06-21	善用冷門投資法，創造驚人報酬
2012-05-16	停損就像是買保險，把意外的傷害降到最低!
2012-05-09	對抗不景氣的股票賺錢之術(下)
2012-05-08	對抗不景氣的股票賺錢之術(上)
2012-05-02	站在趨勢的一方，不管行情好壞就是能賺錢
2012-04-16	好股票難尋好價格難得，兼論核心與衛星持股!
2012-04-09	如果一檔股票可以賺70%，那為什麼要在賺30%時就獲利了結？
2012-03-01	投資家日報贏家策略：四季投資法
2012-02-13	投資要賺錢，就是要買在過去(現在)，賣在未來！
2012-01-17	想要在股票市場中長期賺大錢的關鍵，就只有14個字！
2012-01-09	10個月一張股票都沒有買賣，但卻可以輕鬆創造50%獲利！
2012-01-04	要賺就要大賺一倍：春夏秋冬四季投資法！
2011-12-28	投資人的兩大致命傷：太早賣與不願賠錢賣
2011-12-20	人人都說好的股票最危險，投資人一定要懂得自我保護的操作紀律
2011-12-16	巴菲特只有一個，別做向下攤平的自殺行為！
2011-12-13	就是要比市場更有能力去評估一家公司的真實價值!
2011-11-10	大賺10倍，一夜致富的彩劵心態！
2011-11-04	小典故大道理：疑股不買，買股不疑！
2011-10-31	如何一天就賺70%？靠世界最偉大的力量：複利！
2011-10-14	價值型投資 PK 成長型投資
2011-10-04	危機入市好公司：下跌有支撐，上漲有空間
2011-09-30	保險與停損：保障未來再起的能量！
2011-09-08	Daniel的叮嚀：寧願小賠，也絕不向下攤平
2011-09-02	拒絕當輸家，請記住三種類型的買賣時機!
2011-08-10	我該停損嗎？會不會殺在最低點？
2011-07-20	陶冬與油條，投資家日報與飆股！
2011-06-24	投資的另一門課：學會停損!
2011-06-09	請永遠記住上銀(2049)是如何大漲17倍：一個投資者的告白
2011-06-03	巴菲特啟示錄：想當有錢人，先學會一年只重壓一檔股票!
2011-04-22	原本股票是可以這樣輕鬆賺！
2011-02-25	評量自己是不是具備“股神”的特質
2011-01-28	為什麼《投資家日報》可以一直創造優異的績效？
2011-01-19	如何買在最低點？如何避免越攤越平？
2011-01-11	戰勝無感多頭，富貴就是要穩中求！
2011-01-04	大漲330%與下跌28%的差別，淺談機會成本的概念
2010-12-28	如何尋找飆股？以羅昇(8374)為例
2010-12-07	投資是一門克服人性的學問
2010-11-03	我該買幾檔股票？
2010-10-15	好股票與好男人
2010-10-06	分享一個賺錢的投資策略！
2010-09-20	股票原來是這樣看，贏家就是這樣賺
2010-09-01	長期投資的大賺魅力，兼論嘉聯益(6153)
2010-08-24	每天都能買到漲停板的股票？
2010-08-04	投資人的兩大困惱！
2010-07-12	好茶理論
2010-07-09	通往財富累積的大道，我該參加除權息嗎?
2010-06-23	如何安心賺大錢？
2010-05-27	把股票市場的波動起伏，看做是朋友，而非敵人
2010-04-01	巴菲特啟示錄!