長期以來,慶龍認為,要推估台灣科技類股的動向,觀察全球晶片龍頭大廠英特爾INTEL的股價走勢與財報預估,是一個頗有參考價值的先行指標。

 

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舉例來說,2012年第四季,全球科技產業的重頭戲,除了iphone5的上市之外,微軟即將推出新一代作業系統Win8,也獲得萬眾矚目的焦點,預估不但可以對全球的PC市場注入一劑強心針,更可激勵台股相關供應鏈營運成長,然而,這樣的市場期待根本不切實際,因為具有先行指標意義的英特爾股價,老早就已經預告:Windows 8 的市場需求根本不高。

 

2012年10/9與10/17兩天的《投資家日報》內容便指出:近期英特爾的股價不僅持續破底,10/9更完成短中長期均線的空頭排列,半年線與年線則出現死亡交叉的發展…,未來要扭轉技術型態偏弱的劣勢,挑戰不小。

 

英特爾2012年第三季的財報在美國時間10/16公布,表面上營收與毛利率都優於原先公司與市場的預估值,但真正讓市場憂心的,是庫存週轉天數持續上揚的趨勢,從2011年第4季的74天,上揚到2012年第一季的84天,第二季的87天,與第三季的94天,如此攀升的週轉天數,完全看不出Win8對全球PC市場有任何的需求刺激。

 

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庫存週轉天數的變化趨勢,是一個非常具有參考價值的領先指標,2011年《投資家日報》會在61元建議會員放空羅昇(8374),關鍵的原因就在於羅昇的存貨週轉天數出現「快速轉差」的變化,而相同的邏輯,同樣可運用在英特爾營運的評估上。

 

@延伸閱讀:

如何提早知道股票要大漲或大跌?存貨與應收帳款洩先機

羅昇(8374)出了什麼問題?從存貨與應收帳款來解讀

 

總結而論,英特爾是台灣科技股的領先指標,庫存週轉天數又是英特爾的先行指標,因此合理的推估,只要英特爾的庫存週轉天數未回復到合理的70天左右,台灣的科技類股的上漲空間就會有限。                        

 

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