整體而言,血液透析產業的全球市場規模,2009年時大約在633億美元,2013年持續提升到836億美元,不僅完全不受全球不景氣的影響,英國《經濟學人》還以:飛快成長的洗腎市場,來形容整個產業的成長趨勢。就產業供應鏈來說,最有利潤的業務包含兩個部分:

 

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(一)最上游的血液透析機。

 

這是絕對寡占的市場,德國FMC擁有超過50%以上的市占率,瑞典的Gambro排名第二

 

(二)下游的洗腎中心。

 

以美國為例,最大的兩家連鎖集團Fresenius(費森尤斯)與DaVita,在全美各擁有超過1,000家的洗腎中心,美國政府每年編列240億美元的支出,提供每位病人平均每年7萬美元的洗腎治療。

 

而美國股神巴菲特近幾年所投資的DaVita,正是位處於產業鏈中最有利可圖的下游洗腎中心。

 

在過去10年,DaVita的每股營收與獲利分別以18.6%與17.8%的年增率成長,展望未來的6年,巴菲特甚至樂觀預估,公司獲利的年增率至少可維持在12.3%的水準,而成長的主要動力來源,是這幾年DaVita在東南亞、歐洲與中東地區的多項購併與擴張計劃。

 

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目前全球患有慢性腎衰竭的病患約有200萬人,隨著現代人飲食習慣不佳,高血壓與糖尿病的人口逐年增加的趨勢下,慢性腎衰竭的病患數也以每年超過10%的速度在成長,預估到了2020年將倍增到400萬人口。

 

 

一般而言,治療腎臟衰竭的病患有三種方式,分別為(一)血液透析、(二)腎臟移植,與(三)腹膜透析,其中腹膜透析的優點是可在家操作,時間較彈性也不用擔心感染病毒的風險,但由於長期使用會有損壞人體腹膜的風險,加上腎臟移植的來源不足,因此超過90%比率的病患仍會選擇血液透析的治療方式。

 

 

血液透析的治療過程中,會使用到的儀器材料包括:血液透析機、人工腎臟、血液迴路管、導管、穿刺針、藥粉、透析液、動靜脈血管通路、血液幫浦、生理食鹽水及保護罩等等。

 

 

最上游的血液透析機,目前全球最大的廠商是德商FMC,市佔率超過50%,而下游的洗腎中心,在美國最大的連鎖公司則為Fresenius(費森尤斯,簡稱FMC),巧合的是,與台股中的醫療器材廠商邦特(4107)都有業務上的往來關係。

 

 

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為了搶攻龐大的中國大陸內需市場,2004年邦特(4107)大約投資880萬美元(2.64億新台幣),跨海到中國大陸的江蘇設廠,兩年後雖然中國廠開始量產出貨,但董事長蔡宗禮一方面考慮到主力產品「血液迴路管」有進入紅海殺價競爭的趨勢,另一方面想投入更多的資源開發產品附加價值更高的醫療耗材上,因此2007年決定將邦特的江蘇廠,以2,078萬美元(6.23億台幣)的高價,賣給全球最大的洗腎集團FMC。

 

 

 

這一筆交易,不但讓邦特大賺1,198萬美元,折合台幣約3.59億台幣,EPS貢獻4.72元,更讓邦特三年前的跨海投資案,最後以1.36倍的投資績效作收。

 

 

 

除此之外,透過這筆交易案的牽線,當時邦特與FMC也進行了策略聯盟的合作關係,FMC取得邦特自有品牌「BIOTEQ」在台灣、日本與韓國的經銷代理權,FMC並保證每年幫邦特(4107)賣出220萬套的血液迴路管,與100萬套的穿刺針,而這兩項產品都是做血液透析治療時,會使用到的耗材。

 

 

 

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