孫慶龍的投資部落格

隨著富人稅上路(個人年所得超過1,000萬元，將課徵45%的所得稅)，以及現金股利可扣抵稅率減半的雙重影響，許多上市櫃公司，為了減輕大股東的稅務負擔，因此紛紛採取「現金減資」的財務操作，一方面達到可將公司盈餘分配給股東，又不需要被課稅的目的，另一方面，減資後股本的縮減，也將有利於EPS提升，進而帶動未來股價的上揚。

以慶龍長期追蹤的生技股邦特(4107)為例，4/1發布了每股現金減資2元的訊息，並搭配原有2.1元的現金股利，在合計每股高達4.1元的現金收益下，立刻激勵股價連番大漲17%，一路從74.7元上揚到87.5元。

此外，減資20%後的股本，也可從2014年Q4的8.56億元，瘦身到6.85億元，換言之，即使邦特2015年的稅後淨利「零成長」，繼續維持2.91億元的水準，EPS仍可從去年的3.43元提升到4.24元，若以20倍的本益比單純計算，邦特的股價，便可從原來的68.6元(3.43*20)上升到84.8元(4.24*20)，再者，若還能搭配EPS的持續上升，邦特的股價便有很大的想像空間。

從邦特(4107)例子的說明，相信可讓投資朋友深刻明白，為何慶龍認為：「現金減資」勢必會成為台股的熱門趨勢，因此它不僅創造出股東與公司之間的最大利益，更是目前政府急欲提高稅賦的環境下，最合法也最簡單不過的避稅方式。

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