台灣經濟的領先指標一共有7大項目,除了股價指數之外,還分別包括外銷訂單、M1b貨幣供給、製造業存貨、加班工時、核發建照面積與北美半導體出貨接單比等;下圖表則為這7大領先指標2012年時的數據表現。

 

 

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整體而言,加班工時、核發建照面積、M1b與北美半導體B/B等四項指標,看不出台灣經濟有什麼特殊的轉折與變化,甚至北美半導體B/B值,還連續5個月出現代表衰退的1以下數字,顯示台灣經濟主力的半導體產業,似乎還沒有看到復甦的力道;然而,唯一引起慶龍「眼睛為之一亮」的,就屬外銷訂單與製造業存貨這兩項指標的數據動向。

 

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2012年12月6日的《投資家日報》內容中點出,外銷訂單與製造業存貨的兩項數值,都分別創下歷史新高,由於這兩項標具有「相互加乘」或「相互減除」的作用(景氣好壞影響甚鉅),因此當這兩者都創下歷史新高時,似乎正顯示台灣目前的整體景氣似乎並沒有想像中那樣悲觀。

 

 

外銷訂單的多寡與增減,確實可以反應未來一季或兩季台灣經濟的枯榮,畢竟要先有訂單,才會有營收,也才會有公司的獲利,而公司賺錢了,對未來有信心了,才會跟著增加就業的職缺,改善失業率。

 

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然而,慶龍想要進一步追究的,就是外銷訂單與台北股市是否具備正相關的連動?甚至比台北股市還具有領先指標的參考意義?

 

對此,慶龍找到一個學術上的參考文獻,其記載:「外銷訂單與台灣股票加權指數互為景氣的領先指標,當台灣股票加權指數上漲,代表經濟景氣繁榮的訊號,外銷訂單會增加,而股價下跌,外銷訂單亦呈下跌反應。」換言之,從這份文獻的研究結果顯示,台北股市與外銷訂單呈現正相關的連動是相當明確。

 

 

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