融券餘額是技術分析中「籌碼面」常見的統計分析資料,所謂融券餘額,指的是投資人已經借股票賣出(放空)的張數。由於法規並不允許投信、自營商、外資等三大法人在內的金融證券法人進行借券賣出的動作,因此,融券餘額通常被視為散戶進場情況的參考依據。

 

「強制回補」則是在進行融券放空操作時,必須考慮到的重要事項。根據證交法規定,融券放空的強制回補時機,包括公司召開股東會的日期前2個月+4個交易日,以及股價除權、除息基準日的前4個交易日

 

股東會  

 

其中,由於國內的上市櫃公司多半選擇在每年5到6月間召開股東會,因此每年4月左右,台股都會出現一波明顯的「融券強制回補潮」,而這個強制回補潮,也為指數帶來了一定的支撐力道。

 

觀察2008年到2011年這4年,在3到4月這段上市櫃公司股東會前融券強制回補旺季與加權指數之間的變化,就可以發現大量融券強制回補的規範對指數產生的支撐效果。

 

以2011年為例,3月15日指數來到最低8,070點當天,融券餘額為41萬多張,隨著各上市櫃公司股東會前融券強制回補日到來,4月19日融券餘額僅剩17萬張,而指數在這段期間內,出現最高來到8929點的反彈行情。

 

而2010年3月中時,融券餘額最還有65萬多張,到了4月中旬時,融券餘額已大減至最低16.5萬張,同一段期間台股指數也延續了一月以來的漲勢,上漲約300點。

 

2009年情況同樣如此,3月中時融券餘額高達75萬多張,到了4月中旬,融券餘額最低也降至32萬張,同期間指數正好展開金融海嘯後的強彈,漲幅多達約1,100點。

 

2008-2011年融券強制回補與指數變化  

  

即便是遭遇總統選舉的2008年,指數依然能夠從3月24日(選後第一個交易日)開盤的9,000多點,在經歷上下震盪後,緩步推升到4月中旬最高近9,200點,這其中自3月最高67萬張大減至4月最低12萬張的融券餘額,所形成的支撐力量絕對不可小覷。

 

如果再進一步把觀察期間往前拉,2004到2007年間4次在3到4 月的股東會前融券密集強制回補期間,也有3次台股呈現上漲走勢,僅2005年的3至4月間,台股出現了約450點的下跌,而這也是最近8年以來,唯一一次在上市櫃公司召開股東會前融券密集強制回補期間,台股卻是下跌的情況。

 

2004-2007年融券強制回補與指數變化  

 

總結而論,在融券必須大量強制回補的3到4月間,由於有融券回補提供的買盤支撐,台股多半會表現出「易漲難跌」的特性

 

【延伸閱讀】:

2014-12-23

孫慶龍榮登《財訊》封面故事:10萬元起家變大戶!

2014-06-23

讓有用的資訊,成為投資賺錢的依據:投資家日報

2014-03-17

買書送日報,感謝大家對慶龍新書的支持!

2013-12-19

孫慶龍榮登《財訊》封面故事:做對6件事,100萬變5000

2013-09-18

孫慶龍榮登《今周刊》封面故事:股市高手,默默在做的35件事

2013-11-11

《投資家日報》:就是要安心賺大錢!

 

【延伸閱讀】:

2012-03-23

如何透過均線扣抵值,判斷股王大立光(3008)是要漲?還是要跌?

2012-03-15

我該下車嗎?三種判斷逃命波的竅門

2012-03-09

下降趨勢線,以正崴(2392)瑞智(4532)宏達電(2498)為例

2012-01-18

完美的曲線、完美的投資策略:黃金切割率

2011-12-27

股票何時要跑(賣出)?以聯發科(2454)致茂(2360)為例

2011-12-22

股價密碼大公開,輕鬆掌握“買低賣高”的賺錢策略!

2011-10-27

10年線選股法:大華金屬(9905)永大(1507)麗嬰房(2911)

2011-10-06

【技術分析園地】之23:引走熊市的頭肩底,以瑞軒(2489)、台積電(2330)、邦特(4107)為例

2011-09-29

【技術分析園地】之22:引走熊市的三重底,以廣宇(2328)、宏碁(2353)、松翰(5471)為例

2011-07-28

【技術分析園地】之21:引走熊市的W底,以京元電(2449)、華園(2702)、廣達(2382)為例

2011-07-21

【技術分析園地】之20:來去一場空的上升楔形,以統一(1216)為例

2011-06-02

量比價先行,爆出中航(2612)14倍的波段大漲!

2011-05-23

股票放大量後可以買進嗎?以陽明(2609)櫻花(9911)麗嬰房(2911)為例

2011-05-20

是要突破買?還是拉回買?以科風(3043)大立光(3008)原相(3227)為例

2011-04-14

【技術分析園地】之19:套住狂牛的頭肩頂,以聯詠(3034)、華夏(1305)、台塑(1301)為例

2011-04-07

【技術分析園地】之18:套住狂牛的三重頂,以中工(2515)、國泰金(2882)為例

2011-03-31

【技術分析園地】之17:套住狂牛的M頭,以新纖(1419)、首利(1471)、裕隆(2201)為例

2011-03-17

【技術分析園地】之16:量比價先行,以綠能(3519)、可成(2474)、精華(1565)為例

2011-03-10

【技術分析園地】之15:高點放量的賣出時機,以世禾(3551)、柏騰(3518)、綠能(3519)為例

2011-03-03

【技術分析園地】之14:下殺取量的反轉概念,以可成(2474)、宏碁(2353)為例

2011-02-24

【技術分析園地】之13:從成交量判斷停損賣壓後的反彈,以雷凌(3534)為例

2011-02-17

【技術分析園地】之12:如何解讀成交量?以日月光(2311)為例

2011-02-10

【技術分析園地】之11:上肩與下肩帶缺口,以南亞(1303)與遠東新(1402)為例

2011-01-27

【技術分析園地】之10:最後一次上車或下車的機會,兼論上升三法與下降三法

2011-01-20

【技術分析園地】之9:反轉型態的組合K線,以群光(2385)、國產(2504)與首利(1471)為例

2011-01-13

【技術分析園地】之8:多頭母子,反轉出大漲一倍的可成(2474)

2011-01-06

【技術分析園地】之7:大漲與大跌前的徵兆,什麼是晨星與夜星?

2010-12-30

【技術分析園地】之6:當紅三兵遇到黑三兵,以晶電(2448)與三商行(2905)為例

2010-12-23

【技術分析園地】之5:白忙一場的K線特殊型態,以宏碁(2353)為例

2010-12-16

【技術分析園地】之4:黑K的四種型態,兼論恐慌下的止跌訊號

2010-12-09

【技術分析園地】之3:紅K的四種型態,以台積電(2330)為例

2010-12-02

【技術分析園地】之2:認識K線,以宏達電(2498)與奇力新(2456)為例

2010-11-25

【技術分析園地】之1:建立正確的觀念

2010-10-29

股價回測均線的買法,以邦特(4107)為例

2010-05-17

窺見主力操控股價的技倆,以佳營(6135)、中探針(6217)、順發(6154)、凌華(6166)為例

2010-05-06

論加碼策略,以耕興(6146)、鴻準(2454)與唐鋒(4609)為例

2010-04-15

再論加碼策略,以緯創(3231)、耕興(6146)與禾昌(6158)為例

2010-04-09

指數再上漲空間有限,個股操作“汰弱留強”

2010-04-02

股票如何買?以聯發科(2454)與晶彩科(3535)為例

2010-03-19

技術分析藏寶圖:量比價先行

2010-03-08

快、狠、準,30%的獲利術:「突破買」!

2010-01-22

八倍煉金術:10年線選股法

    全站熱搜

    luckylong 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()