孫慶龍的投資部落格

一檔股票的漲跌，最主要就是反應公司未來的營運前景，也就是「基本面」的變化。基本面好的時候股價上漲，基本面不好股價自然就會下跌，也因此在研究一家公司股價能否上漲時，良好的基本面一直是最重要的事。

然而「凡走過，必留下痕跡」，透過股票市場裡「技術分析」的統計資料，有時候我們也能從過去股價漲跌所留下的記錄，找出股價上漲的脈絡。

單純從技術分析的角度來看，一檔股票的上漲過程就是「上漲」和「整理」的反覆交替，只要能確認基本面是具有成長爆發力的，任何一次的整理，都是很好的買進時機。

以聯發科(2454)為例，2005年一月出現明顯的放量上攻，在經歷了一年半的大平台整理後，在2007年3月時受惠於中國大陸手機新增用戶數每月皆以600~900萬戶成長的基本面激勵下，股價再次放量上攻，成功突破平台整理區間，一路來到2007年10月高點656元。

從聯發科(2454)上漲的過程中，可以觀察到幾件事：

(1)           在股價起漲時，會伴隨成交量明顯的放大。

(2)           平台整理的尾端會出現成交量萎縮的籌碼沈澱。

(3)           突破後的上漲，成交量會再次增溫。

有時候在股價整個上漲波段裡，會反覆的出現「放量」、「整理」過程。以億光(2393)為例，從2004年10月最低點29.5元到2007年7月最高點161.5元的整個上漲波段裡，就出現了三次「上漲」、「整理」的反覆交替。

在億光(2393)的上漲過程中，也同樣可以觀察出和聯發科(2454)上漲時相同的三件事。

投資人在應用技術分析的時候，往往都偏重於短線上的技術分析，卻忽略了基本面的景氣循環時間大多以3~5年為一個週期，因此時常出現「賺到了其中一個波段，卻在整理時很快將股票獲利了結」這種「買對股票，卻賺不到大波段」的情況。

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