延續前一篇分析師文章,關於美國投資大師彼得林區對於「股價盈餘成長率的概念,慶龍重新定義與改良後,另設一個新的財務分析名詞:價格成長比。

 

 

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初步的想法,僅考慮「追蹤本益比」與「最新一月的營收年增率」,並加入「最近4季皆獲利」與「營建股除外」等兩項條件,篩選出台股中,符合價格成長比在0.5倍以下者,若以2014年2月為基準點,可詳見以下圖表。

 

 

上述個股中,讓慶龍想要進一步研究者,包括:

 

 

(一)0.27倍的記憶體模組廠宇瞻(8271):

 

 

董事長陳益世為了降低標準型記憶體劇烈波動的影響,因此積極跨往工控應用市場,歷經10年的耕耘,近幾年逐漸獲得成果,工控產品比重已達營收的50%。此外,「零負債」的財務結構,與穩定的獲利,同樣也令筆者印象深刻。

 

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(二)0.25倍的顯示卡製造商承啟(2425):

 

 

就財務上,承啟同樣也是一家「零負債」的公司,2011年以前雖然營運常處於虧損的狀態,但2013年由於在中國最大的顯示卡品牌七彩虹入主的挹注下,承啟的營收YOY不僅以3位數的速度跳耀成長,EPS獲利也大幅提升,過去4季累積EPS已達3.25元,本益比為13.6倍。

 

 

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(三)0.44倍的主機板製造商技嘉(2376):

 

 

全球PC產業的式微,幾乎讓「主機板」成了夕陽產業中的夕陽產品,而技嘉在如此艱困的產業條件下,不僅2014年1月營收繳出創歷史新高的成績,2月份繼續維持年增29.01%的成長。

 

 

此外,技嘉不但是一家「零負債」的公司,最近幾季的毛利率與EPS,也呈現逐季走揚的趨勢,前者從2012年Q4時的14.54%勁揚到2013年Q3的20.35%,EPS也從單季0.33元跳升到1.43元。

 

 

技嘉的營收與獲利能夠如此增揚,主要是拜中國大陸近期興起DIY組裝電腦的風潮所致,加上近幾年主機板產業又被貼上「夕陽產品」的標籤,因此在中國廠商無興趣跨入的情況下,讓技嘉順勢掌握到這一波DIY組裝電腦的商機,並且在全球PC產業衰退的趨勢下,寫下逆勢成長的意外故事。

 

 

 

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本文From《投資家日報》2014年3/12

 

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