延續先前分析師的文章內容,日商爾必達的破產倒閉,雖然對華邦電(2344)沒有直接負面的衝擊,但由於持股約12%的轉投資公司華東(8110),約有50%的營收是來自於爾必達,因此會嚴重影響華東後續的營運。

 

 

2013-5-27 下午 02-06-01  

 

華邦電(2344)的轉投資公司遇到大麻煩,更加凸顯出慶龍當初在計算每股清算價值,採用最嚴格標準的正確性,也就是假設「應收帳款全部收不回來」、「存貨全部損失」與「長期投資全部損失」之後,以2011年第三季為基準,華邦電(2344)每股清算價值至少都還有6.64元。@可延伸閱讀華亞科(3474)力晶(5346)南科(2408)華邦電(2344)合理價格是多少?財報分析告訴你

 

在正常的情況下,假設華東最後因為少了爾必達這個大客戶而營運不濟宣布破產,以2011年第3季的資料顯示,華邦電全部持有華東股票的帳面價值為6.76億元,即使全部提列虧損,股本367億元的華邦電,EPS損失為0.18元(6.76/36.7=0.18)

 

然而,這一次轉投資公司的華東,即使未來營運真的陷入困境,也已經完全不影響上述華邦電每股6.64元的清算價值,因為慶龍在計算的過程中,已經將華邦電所有的轉投資價值全數歸零

 

雖然在計算華邦電的(2344)的每股清算價值時,已經將所有的轉投資的帳面價值全數歸零,但不可否認,若仔細追蹤華邦電的轉投資明細,其中不乏有可以大幅貢獻獲利的金雞母,而最大的金雞母就屬IC設計公司新唐(4919)。

 

 2013-5-27 下午 02-06-29   

 

華邦電(2344)持股成本僅5.74元(727548/126620=5.74),持股張數高達126,620張,若以新唐(4919)目前約29元的市價計算,華邦電的潛在獲利為29.45億元【(29-5.74)*126620*1000=29.45億】。以367億元的股本計算,EPS的貢獻為0.80元。

 

每股EPS潛在貢獻看似僅有0.8元,但可別忘了,慶龍在計算華邦電每股清算價值時,這0.8元可是全數歸零的,換言之,如果加計這隻金雞母之後,華邦電(2344)的每股清算價值可再提升到7.44(6.64+0.8=7.74)

 

 

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