孫慶龍的投資部落格

    相較於目前市場充斥著許多極度看空的言論，平心而論，慶龍對於台股的盤勢，其實並沒有太悲觀的理由，主要支持的原因有三：

(一)與年線正乖離過大與本益比偏高，都獲得合理的修正。

    台股自高點17,709，跌到目前的最低點15,159，最高修正點數不僅已達2,550點，短線修正幅度也高達14.3%，與年線的正乖離率，也下降到比較健康的9.7%。

此外，隨著今天台股收盤在15353，整體平均的本益比也降到20倍以下，來到19.99倍。

(二)全球前兩大的經濟體美國與歐洲，已開始邁向全面解封。

    以美國為例，5/13總統拜登不僅率先脫掉口罩(編按：接種過疫苗的美國人，可以不用再戴口罩)，美國也開始進入到經濟活動全面復甦的階段，全美單日搭機人數超過170萬人，紐約地鐵單日搭載人數超過220萬人，都創下疫情爆發以來最高紀錄，全美目前已有28州解封全面重啟經濟。

    換言之，當台灣廠商最重要的兩大外銷市場，美國與歐洲都開始朝向全面解封與重啟經濟之際，今年資本市場的「基本面行情」，確實值得期待。

(三)整體上市櫃公司Q1獲利與未來訂單展望仍佳。

    根據金管會表示，目前台股合計已經有95%的上市櫃公司已公佈完財報，其中第一季營收不僅較去年同期增加18.7%，稅前淨利更大增160%，顯示台灣企業獲利的狀況確實良好。

    此外，攸關未來3到6個營收與獲利的領先指標「外銷訂單」，3月份繳出537億美金，年增33.3%的數據，更已連續5個月年增率超過29.7%以上，自去年11月以來，外銷訂單年增率分別為29.7%、38.3%、49.3%、48.5%與33.3%。

 一般而言，衡量台灣經濟的七大領先指標中，與台股趨勢方向最有直接關聯，就屬「外銷訂單」與「實際貨幣數」，前者反應未來 3~6個月廠商營收與獲利的數據內容，後者則牽動台股的資金動能。

    外銷訂單與台股趨勢的關聯，主要是看「訂單年增率」的表現，年增率維持正成長，有利台股的多頭走勢，年增率若掉到負成長，台股的空方勢力就會抬頭。

本文From《投資家日報》2021年5/17

當天台股大跌473點，最低跌到15159

至今台股已反彈超過1200點

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