逆向思考,是投資賺錢一個很重要的思維策略,越多人說好的產業或股票,投資的風險越高,反之,越多人說不好的產業或股票,反而比較容易存在投資的暴利其中DRAM產業更是一面倒地被所有人唱衰看壞後市。

 

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被所有人一面倒地唱衰的產業或股票,真的有這麼差嗎?也讓慶龍開始有了不一樣的想法:DRAM真的有這麼差嗎?從財務報表來看,這個問題的答案,或許會大出所有人的意料。

 

先不談台灣DRAM產業「技不如人」的技術困境,慶龍單就財務報表中的現金流量表,來窺得一些推論

 

同樣擁有台塑集團(1301)富爸爸加持的DRAM廠南科(2408)與華亞科(3474),過去兩年,一個從34.3元跌到2.09元,一個從28.5元跌到3.73元,股價縮水的幅度高達87%~93%,投資人可以是無語問蒼天。

 

然而,如果從現金流量表來看,南科(2408)股價的暴跌可以說是「罪有應得」,因為不但稅後淨利已經連續6季虧損,來自營運的現金流量更是連續四季大量流出,分別流出21億元、3億元、45億元,與50億元,公司帳上現金大量流失,不但讓營運進入「加護病房」,更迫使母公司台塑集團不得不增資300億元,把南科(2408)從鬼門關前硬拉回來。

 

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反觀,台塑集團另一家DRAM廠華亞科(3474),表面上已經連續6季虧錢,但若扣除「折舊」的影響之後,來自營運活動的現金流量仍是維持“正數”的表現,最近四季即使DRAM產業全球業者都苦不堪言,但仍然能夠分別帶來40億元、25億元、35億元,與39億元的現金流量,換句話說,華亞科(3474)的營運,基本上仍然可以說:還在賺錢。

 

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