孫慶龍的投資部落格

成立於1990年的訊連(5203)，雖然是台灣少數具有世界競爭力的軟體廠商，核心產品Power DVD、Power Director等影音撥放與編輯軟體已成功晉升到全球前10大PC品牌的供應鏈，但由於近幾年，PC市場不僅出現史上最大衰退，電腦的發明人麥克狄恩甚至在2011年語出驚人表示：「PC已死，並將步上黑膠唱片的後塵。」，而如此險惡的產業環境，也讓核心業務在PC領域的訊連，遭逢營運上的衝擊。

成立於1989年的信邦(3023)，為連接器的生產製造商，近幾年積極跨足到不同領域，以2015年的營收比重來看，通訊佔比為33%，下游客戶包括聯想、三星、LG、夏普、海爾等，工業應用佔比為28%，客戶包括Honeywell、ASML、SIEMENS等，綠能佔比為18%，客戶包括太陽能模組轉換率24.1%全球第一的SunPower、SIEMENS等，醫療佔比為11%，客戶包括亞洲第三大的健身運動器材品牌廠喬山(1736)、以及美國醫療設備商Covidien等。

近期在研究國際金融市場的脈動時，發現許多ETF竟然具有「價格發現」的領先意義，並且可提供台股投資人重要的參考方向，其中有三檔ETF值得長期追蹤與留意：

(一)美國掛牌的台灣ETF。

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為了順應近幾年全球行動裝置的崛起，與智慧型手機效能的大幅提升，訊連(5203)在2013年重回手機App的應用市場，「6、7年前當Apple Store剛推出來的時候，訊連就已經開始再做App，不過半年後就退出，因為當時的手機效能並不強，」總經理張華禎表示，一般消費者對於影音編輯與播放軟體的認知，是期望能不要花太多的大腦就可以完成操作，但要達到這樣的條件，背後是會牽涉到大量計算的過程，而智慧型手機直到2年前，才在相機的像素提高，與手機晶片的效能從2核心，提升到4核心與8核心之後，才逐漸可以滿足「Create and Play」的硬體基本需求。

無可挑剔的財務結構，一直是慶龍在檢視訊連(5203)財報時，最直接的看法，不僅完全「零負債」，公司2016年Q2帳上的現金甚至累積到34.10億元，以股本9.69億元計算，每股隱含現金高達35.19元，此外，由於資本公積也達到16.04億元的水準，因此未來不管是要多配發現金股利，還是辦理現金減資、實施庫藏股等，都完全具備財務操作的空間。

延續前一篇獨家專訪訊連(5203)總經理張華禎的內容。「軟體這個產業，消費者如果用起來感覺像垃圾就完蛋了，因此有新的硬體規格出來，軟體就一定要馬上支援，如此才能讓客戶覺得你的技術夠好，」她進一步提出數據表示，訊連的多媒體影音軟體不僅每年以新開發100種以上功能的速度增加，至今更已積累積超過1000種以上的功能，樹立起產業的進入門檻。

延續前一篇獨家專訪訊連(5203)總經理張華禎的內容。「當初會選擇跨入video，第一是因為技術有難度與門檻，畢竟進入一個產業，總不希望是一個你做了，馬上旁邊會有10家跟你競爭的產業，第二則是考量video是有international standard(國際標準)，」訊連(5203)總經理張華禎回憶起公司早期發展產品的營運策略。

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在不缺資金的情況下，力成(6239)2015年10/30宣布中國大陸紫光集團將透過私募方式，以每股75元價格入股力成25%股份，雖然可獲得194億元的資金，但對力成(6239)而言，思考重點絕非只是獲得資金，而是著眼於更長遠的營運布局。

一般而言，當一家公司決定投入「大擴產」的準備，理由不外乎有三點，就是準備迎接新客戶、或新產品、或新市場，對力成(6239)而言，近幾年的大擴產，背後的原因，就是準備接收國際DRAM大廠美光的新增訂單，與新增產品的挹注：

基本上，要符合成長股DNA的買進條件，有以下4點：

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成立於1990年的訊連(5203)，是台灣少數具有世界競爭力的軟體廠商，核心產品為Power DVD、Power Director等影音撥放與編輯軟體，由於訊連主要採用B2B(企業對企業)與硬體裝置搭載的營運模式，因此全球前10大的PC品牌皆為訊連的客戶。

漢平(2488)第一次出現在《投資家日報》中，日期可追溯自2014年的11/27，當時慶龍透過葛林布雷的選股邏輯，篩選出股價在低基期，公司又有獲利基礎的21家公司，其中漢平的綜合分數不僅名列第17名，對照當時的股價，更只有18.7元。

長期以來，慶龍在觀察一檔股票，若覺察到在沒有任何市場的利多訊息下，竟出現「股價」與「融資」同步大漲的變化時，第一直覺的反應，就是：有內部人因掌握公司營運的利多訊息，因此積極進場買股票，並透過融資槓桿的效果，企圖想要創造短線上最大的利潤。

過去幾年，由於勤誠(8210)面臨到原本客戶市占率下滑的衝擊，因此積極調整營運與產品研發的策略，透過強調客製化與機電系統整合的能力，爭取潛在客戶的認同，並於2014年推出以希臘女神「Athena(雅典娜)」為名的專案行銷於市。

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從技術分析的角度來衡量，近期勤誠(8210)的股價走勢，確實看到了有利多方的發展條件，主要是基於「完成短中長期均線的糾結」與「帶量突破收斂三角形的整理型態」等兩大理由。