孫慶龍的投資部落格

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根據歷史的經驗顯示，「恐慌性殺盤」往往可以創造出最佳的買點，然而在某些情況下，卻有可能出現「接下墜刀子」的風險，因此其中的差異，必須得進一步釐清。

川普的意外當選，雖然掀起全球資本市場的大波動，但這也是慶龍認為金融市場最迷人之處，畢竟有大波動，才會有大機會，簡單來說，就是：不怕牛(大漲)不怕熊(大跌)，就怕遇到豬(不漲也不跌)。

拆解加工絲大廠宜進(1457)的營收結構，主要有5大項目組成，若根據2016年10月的營收佔比分布，分別為：聚酯原絲29%、加工絲44%、平織布14%、其他1.65%與租金收入4.22%。

加工絲POY報價自2011年3月最高點時的每公斤64元，一路走跌到目前的32元，不僅波段跌幅已高達50%，更已跌至2008年金融海嘯時期最低的33元附近，然而，慶龍一方面認為「跌深就是最大的利多」，一方面觀察到近期國際油價已出現大幅彈升的走勢，因此合理預估加工絲的報價將開始「觸底反彈」，而回顧上一次觸底反彈的行情，不僅只花1年的時間便從33元回升到48元，波段漲幅高達45%，後續更一路彈升到64元的波段新高價，自谷底整整翻揚了93%。

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川普意外當選美國總統，不僅掀起全球金融市場的大波動，網路上更快速流傳一則有趣的比喻，暗指：目前全球的政局，正由一群狂人領導，分別為東邪的普丁、西毒的川普、南帝的杜特蒂，北丐的金正恩，以及中神通的習近平。

回顧11/15的日報內容，當時慶龍不僅察覺到美元指數(匯率市場)與美國10年期公債殖利率(債券市場)相繼飆升後，國際熱錢勢必會出現板塊大挪移的變化，此外，從全球資金五大流向的思維邏輯來看，從匯率市場以及債券市場所竄逃出來的資金，勢必會從股票市場，或房市、或原物料市場，尋找資金的出海口，然而若進一步考量上述這三大市場的指數位階，已走多年空頭格局的原物料市場，似乎更具有「低基期」的投資優勢。

高規格的硬體設備，也讓VR虛擬實境的運作平台，必須得從智慧型手機mobile、VR裝置console，延伸到功能更加強大的PC，才能符合實際操作的順暢需求。

根據國際研調機構SuperData Research預估，2015年全球電競市場規模為8.09億美元，2016年成長到8.92億美元，而2019年將達到15.12億美金，此外電競NB在2015年全球銷售量為390萬台，2016年可望突破450萬台。

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虛擬實境的英文全名為Virtual Reality，簡稱VR，指得是利用電腦模擬運算，來產生三度空間的虛擬世界，不僅可創造出使用者在「視覺」、「聽覺」、甚至「觸覺」等感官的模擬感受，更被譽為改變人類未來眼球革命的終極產品，一旦能被廣泛運用，將可全面取代現有TFT-LCD等螢幕裝置。

成立於1990年的訊連(5203)，雖然是台灣少數具有世界競爭力的軟體廠商，核心產品Power DVD、Power Director等影音撥放與編輯軟體已成功晉升到全球前10大PC品牌的供應鏈，但由於近幾年，PC市場不僅出現史上最大衰退，電腦的發明人麥克狄恩甚至在2011年語出驚人表示：「PC已死，並將步上黑膠唱片的後塵。」，而如此險惡的產業環境，也讓核心業務在PC領域的訊連，遭逢營運上的衝擊。

成立於1989年的信邦(3023)，為連接器的生產製造商，近幾年積極跨足到不同領域，以2015年的營收比重來看，通訊佔比為33%，下游客戶包括聯想、三星、LG、夏普、海爾等，工業應用佔比為28%，客戶包括Honeywell、ASML、SIEMENS等，綠能佔比為18%，客戶包括太陽能模組轉換率24.1%全球第一的SunPower、SIEMENS等，醫療佔比為11%，客戶包括亞洲第三大的健身運動器材品牌廠喬山(1736)、以及美國醫療設備商Covidien等。

近期在研究國際金融市場的脈動時，發現許多ETF竟然具有「價格發現」的領先意義，並且可提供台股投資人重要的參考方向，其中有三檔ETF值得長期追蹤與留意：

(一)美國掛牌的台灣ETF。

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為了順應近幾年全球行動裝置的崛起，與智慧型手機效能的大幅提升，訊連(5203)在2013年重回手機App的應用市場，「6、7年前當Apple Store剛推出來的時候，訊連就已經開始再做App，不過半年後就退出，因為當時的手機效能並不強，」總經理張華禎表示，一般消費者對於影音編輯與播放軟體的認知，是期望能不要花太多的大腦就可以完成操作，但要達到這樣的條件，背後是會牽涉到大量計算的過程，而智慧型手機直到2年前，才在相機的像素提高，與手機晶片的效能從2核心，提升到4核心與8核心之後，才逐漸可以滿足「Create and Play」的硬體基本需求。

無可挑剔的財務結構，一直是慶龍在檢視訊連(5203)財報時，最直接的看法，不僅完全「零負債」，公司2016年Q2帳上的現金甚至累積到34.10億元，以股本9.69億元計算，每股隱含現金高達35.19元，此外，由於資本公積也達到16.04億元的水準，因此未來不管是要多配發現金股利，還是辦理現金減資、實施庫藏股等，都完全具備財務操作的空間。

延續前一篇獨家專訪訊連(5203)總經理張華禎的內容。「軟體這個產業，消費者如果用起來感覺像垃圾就完蛋了，因此有新的硬體規格出來，軟體就一定要馬上支援，如此才能讓客戶覺得你的技術夠好，」她進一步提出數據表示，訊連的多媒體影音軟體不僅每年以新開發100種以上功能的速度增加，至今更已積累積超過1000種以上的功能，樹立起產業的進入門檻。

延續前一篇獨家專訪訊連(5203)總經理張華禎的內容。「當初會選擇跨入video，第一是因為技術有難度與門檻，畢竟進入一個產業，總不希望是一個你做了，馬上旁邊會有10家跟你競爭的產業，第二則是考量video是有international standard(國際標準)，」訊連(5203)總經理張華禎回憶起公司早期發展產品的營運策略。