孫慶龍的投資部落格

國泰金控(2882)經濟研究室在2012年5/1~5/7期間，針對來自於壽險與銀行的1.7萬個客戶，進行問卷調查，其中超過60%的受訪者認為未來的生活會比現在更差，超過50%的受訪者認為台股會下跌，認為台股未來會上漲的比率有20.8%，願意現階段將錢投入到股市的比重，更僅剩下14%，而上述各項數據，也紛紛打破自2010年3月有統計資料以來，台股最悲觀的紀錄。 

在證所稅、在油電雙漲、在歐債問題等利空夾擊下，台股的投資人極度缺乏信心，是一個可以理解的現象，然而這樣悲觀的氣氛，是否就代表台股的未來真的沒有希望？

思考這個問題時，讓慶龍想起2012年2月份，美國股神巴菲特在寫給波克夏股東的一封信中提到：「目前全球低利率與高通膨的經濟狀況，對股票投資人是非常有利的。」而巴菲特的這番論點，也呼應了全球最大的私募公司黑石集團(Blackstone Group)執行長芬克(Laurence D. Fink)同樣在2月份的談話，他認為：「投資人應該要100%持有股票。」

支持上述論點的理由有二，(1)美國聯準會持續維持低利率的貨幣政策到2014年年底，與(2)歐洲央行無限制的印鈔票救市計畫，都將使得股市成為全球資金最好的避風港，而投資價值遠勝於政府公債。

當然，用美國人的腦袋去思考台股的投資價值，不一定具有準確的參考指標，不過當慶龍看到了目前台股極具悲觀的投資氛圍，看到了有超過50%的人認為台股會下跌，看到了僅有14%的投資人敢在現階段買股票時，不禁會讓我聯想起許多投資大師在致富崛起的過程中，一再強調「逆向思考」與「危機入市」的重要性。

行情總是在悲觀中崛起，在絕望中誕生，當所有人都覺得經濟沒有未來，當所有的經濟指標都呈現出低迷的現況(台灣的景氣對策信號，已經連續亮出代表低迷的藍燈)時，代表經濟櫥窗的股票市場，自然不會有令人滿意的表現，然而，少了令人滿意的行情表現，從另一個角度思考，不就是創造「好價格」的有利條件嗎？

總結而論，當股票市場的投資人紛紛透露出貪婪想要賺錢的狀況時，聰明的投資人此刻就應該要開始戒慎恐懼，反之，當市場大部分的投資人都戒慎恐懼時，聰明的投資人此時反而要學會，如何貪婪地逢低買進被市場低估的好股票。 

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