回顧2013年12/13的《投資家日報:白金版》內容,當時慶龍從累積折舊的角度,推論群創(3481)最快在2014年Q4、或2015年Q1,將進入到無折舊一身輕的財務條件,換言之,在營收不變的情況下,每季若能減少龐大的折舊費用,對股本995億的群創而言,全年EPS將可提升2元以上的EPS。
回顧2013年12/13的《投資家日報:白金版》內容,當時慶龍從累積折舊的角度,推論群創(3481)最快在2014年Q4、或2015年Q1,將進入到無折舊一身輕的財務條件,換言之,在營收不變的情況下,每季若能減少龐大的折舊費用,對股本995億的群創而言,全年EPS將可提升2元以上的EPS。
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透過觀察台股呈現「多頭排列」家數的多寡,可用來判斷指數漲跌的「虛」與「實」,這種概念,就好比觀察一個人的體態是否健康,不能只以「體重」的高低,作為判斷的標準,還必須搭配「體脂肪率」,有些人雖然體重很重,但由於體內的肌肉較多,因此仍是健康堅實的重,但有些人體重飆高的同時,脂肪比也很高,不只呈現「虛胖」,也大幅提高未來罹患慢性病的機會。
成立於2002年的鑫禾(4999),是金屬機殼大廠可成(2474)所轉投資的樞紐HINGE製造商,下游產品包括了NB、AIO電腦、Monitor、投影機、POS與車用等領域,其中,NB不僅約佔營收的90%,更是全球前3大的供應鏈,主要直接供貨給廣達(2382)、仁寶(2324)、與緯創(3231)3家代工廠,而間接客戶則為HP、DELL,與聯想。
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除了Mointor與TV底座之外,另外一個挹注信錦(1582)營運的下游產品,就是一體成型AIO(All-in-One)電腦。所謂的AIO電腦,指的就是將電腦主機與螢幕結合於一體的電腦,與傳統桌上型電腦DT相比,AIO電腦有三個優點:
今天接到一位訂戶的來信,好奇問:信錦(1582)TV底座的平均單價為7.1美元,Mointor底座的平均單價為6.3美元,這個數字是怎麼來的?慶龍並沒有什麼特殊的管道,可以得知關於信錦每項產品的細節資訊,憑藉著只有對公司的了解,並搭配「公開資訊」的內容,一點一滴拼湊出營運的面貌,而這個一點一滴的過程,順序如下:
信錦(1582)2010年開始跨入TV底座的市場,初期主要耕耘的下游客戶,都是以日系的電視品牌廠商為主,包括了SONY、船井Funai,然而就當2011年信錦的出貨量一度上衝到660萬台,公司營運前景一片看好之際,半路卻殺出鴻海(2317)這個程咬金,搶單SONY的結果,信錦在2012年的出貨量,立刻衰退到400萬台,年減高達39%。
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通常一個成熟的產業,由於未來成長趨緩,因此不僅可以大幅降低「新競爭者加入」的威脅,更可以讓舊有的競爭者紛紛退出,此時原本就排名第1的龍頭廠商,將形成「大者恆大」的競爭優勢,換言之,即使面臨到產業衰退的逆境,龍頭廠商由於市占率上升,營運依然有向上成長的空間,信錦(1582)就是一個很好的例子。
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一般而言,會影響股價高低的原因,不外乎「本益比」與「EPS獲利」的變化;雖然EPS的上升,確保股價長期上漲的條件,但在實務經驗中,因為市場認同而拉高的本益比,往往在短時間內,就可以看到非常具體的成效。
這2~3年對耀億(4430)EPS獲利影響較大的,就是2012年Q3所發行3億元可轉債,對股本膨脹的影響,若淨利無法跟上股本膨脹的速度,就會造成EPS的下滑,進而壓抑股價上漲的動能,以2013年Q3為例,雖然稅後淨利從2012年同期的1,700萬上升到1,900萬,但股本從5.03億提高到5.59億的同時,EPS反而從0.39元下滑到0.34元。