孫慶龍的投資部落格

延續前一篇的分析師文章，透過753現金殖利率的買賣原則，投資人可以輕鬆掌握到聯發科(2454)這一波自221元起漲的多頭行情中，最高的賣出目標價526元，由於這個價位與 聯發科這波實際的最高價545元相去不遠，因此更加印證這套計算股價的方法，確實經得起市場的考驗。

如何計算一檔股票合理的賣出價格？相信是許多投資人想要學習的方法，畢竟在這個資訊爆炸的年代，投資人每天面對許多良莠不齊的資訊時，常常會有一種不知所措的困惱。

整體而言，根據中華民國保險商業同業公會的資料顯示，PCB印刷電路板是所有電子產業中，最容易發生火災的次產業，尤其2001年到2010期間，合計20件重大的商業火險出險紀錄中，PCB產業單獨就佔了8件，比重不僅高達40%。，損失的金額也在0.25億元~4.5億元之間。

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前陣子，與幾位金融業的朋友聚餐，飯桌上大家閒聊著近期公司業務的狀況，一位在市場上頗具知名度的資深分析師說道：「在這個行業裡，不管行情有多壞，都只能看多，不能看空」，他接著解釋，一但分析師的立場看空，一方面容易被政府盯上，另一方面，即使放空的獲利再好，業務的推廣也會不順利，畢竟在台股中，習慣作多的投資人還是占絕大多數；朋友話一出，立刻得到在場人士的附和，其中涵蓋的領域包括投信、證券、投顧與媒體界等。

近期台股會出現較大的下跌賣壓，主要原因，慶龍預估與央行即將祭出「新台幣重貶救出口」的政策有關，至於新台幣貶值的目標價，至少會達到1美元兌換32元新台幣，甚至不排除重貶到34元。央行即將干預新台幣重貶，雖然僅是慶龍的預估，但支持的理由有以下幾點：

研發的創新，與通路的創新，讓成立已45年的葡萄王(1707)，有了全新的面貌，並反應在近幾年營收與獲利三級跳的躍升上，然而，在外界一片看好之際，創辦人曾水照卻看了許多老牌企業共同的隱憂，就是欠缺一股源源不絕的活水，挹注企業的經營，尤其在面對平均員工年齡已達到45~46歲之際，如何將組織再造與活化，將攸關未來葡萄王能否持續增長的關鍵。

內政部所公布的5月份5都的房屋移轉棟數，不僅延續4月份低迷的交易狀況，更同步創下同期歷史新低的水準，台北市年減幅度為33.2%，新北市則年減34.9%，而桃園市衰退的幅度也有31%，至於台南與高雄與去年同期相比，也分別減少15.8%與7.9%。

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整體而言，會影響台灣金融業未來幾年獲利的一大變數，就是台灣房地產的未來發展，尤其銀行的獲利來源，主要又來自於存放款的利差收入，因此當作為抵押品的房地產，出現價格崩落的趨勢時，銀行被倒帳的風險自然也會提升許多。

受到政府近幾年針對「現金股利」加稅的影響，不僅牽動市場大戶出現一股「出走潮」，更讓台股每天的成交量，萎縮到過去一年平均只剩下899億元的水準，而如此低迷的成交量，過去只會出現在4,000點~6,000點的指數位置，如今卻在9,000點以上看到如此低迷的成交量，確實已對台股造成資金動能不足的負面影響。

月KD投資策略的條件下(月KD在20以下黃金交叉的買進，80以上死亡交叉的賣出)，所進行的計量分析結果，在2010年1/1到2015年1/14期間，合計558次總進場次數中，平均賺錢勝率為65.89%，而平均每筆的報酬率則為40.07%，此外，雖然平均持有天數高達950.18天，但卻可創造最高17倍的單一個股報酬率。

整體而言，《投資家日報：白金版》的專業價值有二，一是在行情好時，可以幫助訂戶創造投資獲利極大化的績效表現，二是當遇到行情不好時，又可協助訂戶，在有效率的退場機制下，達到「控制風險」的目的。

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從技術分析的觀點，由於月K來到20以下時，通常都代表股價已經歷一大段跌幅，或長時間整理，因此若能進一步搭配與月D值呈現黃金交叉的變化，自然就容易出現後續股價的上漲行情。

技術分析中關於KD指標的應用，有一個簡單的定義，就是當D值在20以下時，代表股價進入超賣區，賣出股票有可能賣在相對低點；而當D值在80以上時，則代表股價進入超買區，追價風險大增，因此，反應在操作策略上，就是等待D值來到20附近時才買進股票，而接近80時則可將股票賣出。

近期隨著國際原油價格幾乎以一種崩盤的方式滑落，國人開始享受到加油成本大幅下降的同時，不免讓慶龍擔憂這種油價崩跌的方式，除了一方面反應美國頁岩油大量開出供給所致，另一方面，是否代表了全球的經濟，不僅已經出現系統性風險急遽升高的發展，甚至還會波及到台股接下來的走勢。

有了對銘異(3060)長期趨勢偏空的方向之後，接下來思考的，就是融券賣出的時機點，整體而言，可分為三個時機：

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除了深耕核心的研發技術之外，建立起成功的通路體系，則是支持葡萄王(1707)的營收從2005年14.9億元跳升到2013年時56.52億元，每股稅後盈餘從1.16元暴增到6.42元的一大關鍵。