孫慶龍的投資部落格

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整體而言，會影響台灣金融業未來幾年獲利的一大變數，就是台灣房地產的未來發展，尤其銀行的獲利來源，主要又來自於存放款的利差收入，因此當作為抵押品的房地產，出現價格崩落的趨勢時，銀行被倒帳的風險自然也會提升許多。

受到政府近幾年針對「現金股利」加稅的影響，不僅牽動市場大戶出現一股「出走潮」，更讓台股每天的成交量，萎縮到過去一年平均只剩下899億元的水準，而如此低迷的成交量，過去只會出現在4,000點~6,000點的指數位置，如今卻在9,000點以上看到如此低迷的成交量，確實已對台股造成資金動能不足的負面影響。

月KD投資策略的條件下(月KD在20以下黃金交叉的買進，80以上死亡交叉的賣出)，所進行的計量分析結果，在2010年1/1到2015年1/14期間，合計558次總進場次數中，平均賺錢勝率為65.89%，而平均每筆的報酬率則為40.07%，此外，雖然平均持有天數高達950.18天，但卻可創造最高17倍的單一個股報酬率。

整體而言，《投資家日報：白金版》的專業價值有二，一是在行情好時，可以幫助訂戶創造投資獲利極大化的績效表現，二是當遇到行情不好時，又可協助訂戶，在有效率的退場機制下，達到「控制風險」的目的。

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從技術分析的觀點，由於月K來到20以下時，通常都代表股價已經歷一大段跌幅，或長時間整理，因此若能進一步搭配與月D值呈現黃金交叉的變化，自然就容易出現後續股價的上漲行情。

技術分析中關於KD指標的應用，有一個簡單的定義，就是當D值在20以下時，代表股價進入超賣區，賣出股票有可能賣在相對低點；而當D值在80以上時，則代表股價進入超買區，追價風險大增，因此，反應在操作策略上，就是等待D值來到20附近時才買進股票，而接近80時則可將股票賣出。

近期隨著國際原油價格幾乎以一種崩盤的方式滑落，國人開始享受到加油成本大幅下降的同時，不免讓慶龍擔憂這種油價崩跌的方式，除了一方面反應美國頁岩油大量開出供給所致，另一方面，是否代表了全球的經濟，不僅已經出現系統性風險急遽升高的發展，甚至還會波及到台股接下來的走勢。

有了對銘異(3060)長期趨勢偏空的方向之後，接下來思考的，就是融券賣出的時機點，整體而言，可分為三個時機：

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除了深耕核心的研發技術之外，建立起成功的通路體系，則是支持葡萄王(1707)的營收從2005年14.9億元跳升到2013年時56.52億元，每股稅後盈餘從1.16元暴增到6.42元的一大關鍵。

近期台股盤面上最大的結構變化，就在於許多個股在下跌的過程中，不僅未見到明顯的買盤，更不見技術分析中「下殺取量」的止跌訊號。

觀察近期台股的表現，突然給慶龍很深的感觸，台灣似乎在一夕之間，頓失了全球競爭力，除了少數幾家企業之外，大多數的企業，幾乎在同一時間，陷入「全線崩潰」的困境，而反應在台股的結構中，截至6/8為止，在合計1,578家的企業中，目前股價呈現「空頭排列」的家數，竟然高達548家，占比不僅已經攀升到34.72%，涵蓋的產業領域，更遍及傳產、電子與金融，其中具有產業指標意義的個股，包括台泥、東元、、車王電、中碳、台玻、台紙、上銀、建大、台達電、宏碁、瑞昱、晶電、晶華、遠百、誠品生、欣興、緯創、基亞等。

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「將生物研發中心獨立成為一個部門，在當時可以說是業界成功的創舉，」葡萄王生技(1707)研發處副總經理陳勁初博士回憶說，生物科技的開發，與食品開發完全不一樣，食品開發一年可以開發10到20種的產品，但生物科技5年能夠開發出一款產品，就已經很了不起了，「因此如果不是一個獨立的部門，年終的績效評比，壓力就會非常大」，他說。

成立於1969年的葡萄王生技(1707)，原本僅是一家進口日本學名藥的經銷商，創辦人曾水照為了落實「本土製造」的經營理念，因此不僅籌資興建生產線，更引進當時在日本很受歡迎的機能性飲料，作為公司發展初期的主力產品。

隨著銘異(3060)2015年1/15的股價出現「開盤即收盤」的跌停板走勢，並搭配尾盤高掛4,224張的委賣張數，若沒有太大意外，融券放空銘異(3060)的布局，將可開始進入獲利節節高升的階段。

從基本面的角度來看，絕對支持2014年那一段銘異(3060)股價「太超過」的漲多內容，此外，從技術分析的觀點，也可推論未來可能的走勢。

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