孫慶龍的投資部落格

隨著傳統機械式的汽車，已經無法滿足現代人對汽車的基本要求與想像，結合車用電子的智慧型汽車，儼然已成為近幾年最夯的產業趨勢，根據研調機構IC Insights的預估，未來5年車用電子不僅將成功取代智慧型手機，成為成長最快速的應用領域，2013到2018年的年複合成長率可達到10.8%，2015年車用電子佔汽車的製造成本比重也將達到50%，創造一年4,000億美元的全球市場規模。

成立於1986年的禾昌(6158)，是一家生產「連接器」的零組件廠商，目前除了營運總部設在桃園龜山之外，還分別在中國的深圳與蘇州設立生產基地，前者於2004年完工，主要支援華南地區的業務，而後者於2010年擴建完成，主要支援華東地區的業務。

一般而言，大股東之所以會持續加碼自家的股票，最主要的理由不外乎兩點，要不就是受制於「董監改選」的壓力，要不就是真心看好公司未來營運的發展。

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一檔股票股價上漲的原因，如果以一個簡單的財報公式來解說，不外乎EPS的上升，與本益比的拉升，前者具有長期推升股價的效用，而後者往往在短時間內就會看到具體的成效。

設定獲利回吐的最後防線，其重要性，不亞於負15%停損機制，前者，攸關「大賺」成果的保存，而後者則是「小賠」操作的紀律，而大賺小賠更是所有長期能夠在股市中成為贏家的共同策略。

分享一段慶龍在2011年時的一段操作經驗，當年度在7月底以前，由於所布局的股票羅昇(8374)、大華金屬(9905)與大眾銀(2847)分別出現了177.84%、94.65%與19.07%的累積報酬率，因此也帶動當時，截至7月底以前的年度績效超越60%以上。

花仙子(1730)成立於1983年，核心業務為一般家庭的日常清潔用品，主要產品包括：克潮靈等除濕類產品，國內市占率為74%，驅塵氏等驅塵潔淨類產品，市占率為50%，去味大師等芳香除臭類產品，市占率為45%，與潔霜等馬桶清潔類產品，市占率為26%。

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根據歐洲股神科斯托蘭尼的觀點，影響股市上漲或下跌的因素只有2個，一是資金，二是信心，市場資金的多寡，控制權落在一個國家的中央銀行，而央行可透過降(升)銀行的基準利率，或降(升)銀行的存款準備率，甚至印鈔票的方式，調整流通市場資金的多寡，至於信心的部分，則完全取決於投資人的預期心理，預期行情會好，則帶動資金湧入股市，預期行情轉差，則保留現金不做投資。

過去一年台灣50(0050)26.62%的獲利表現，雖然完勝了所有133檔台股股票型基金，但如果把時間拉長拉遠，台灣50給人如此優異績效的印象，恐怕需要大大折扣了。

近幾年，股票市場流行著一種懶人投資術，大力鼓吹非專業，或無暇理財的投資人，最簡單，也最有效率的投資策略，就是投資類似台灣50(0050)這種指數型基金ETF，因為根據長期的統計資料顯示，其績效不但不會輸給一般股票型基金，甚至有時還會出現技冠群雄的好成績。

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今年5月以來，台股出現了一個滿特殊，過去很少見的現象，就是財報的公布，已不再是「落後指標」，而是幾乎與股價同步的操作指標，不管是Q1財報，或6月份營收，只要公布後數據出現衰退的狀況，股價立刻下跌反應。

追蹤多頭與空頭市場的三大階段，目前台股的盤面變化，似乎也符合「主跌段」中的現象，其中包括(一)量價背離、(二)恐慌急速賣出、(三)投機股暴跌、(四)利空就跌。

雖然外界看到宇瞻(8271)目前在工業用的固態硬碟，已經晉升為全球Top 1的龍頭廠商，但能有今日的成績，卻是經歷長達10多年來，堅持不放棄且持續投入研發資源，才一點一滴慢慢累積出來的成果。

台股目前不僅出現「流動性風險」，導致作多股票，陷入上車容易下車難的困境，整體基本面也出現一些警訊，經濟部7/20公布具有「領先領標」意涵的6月份外銷訂單，不僅已連續3個月負成長，外銷地區除了美國之外，其餘地區更出現衰退的狀況。

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台股中的記憶體模組廠商，長期以來，由於獲利的起伏非常大，因此市場法人再給予股價合理的本益比時，通常都不願意給得太高，最主要的原因，還是歸結於「風險」的考量。舉例來說，威剛(3260)2013年的EPS達到9.08元，而2014年的獲利預估也有8元的水準，以2014年8/1時的市價70元來看，本益比不到9倍，乍看之下，似乎有「物美價廉」的條件。

延續前一篇獨家專訪宇瞻(8271)總經理張家騉的內容。宇瞻科技在全球所建構的產品銷售與服務網，不僅打響Apacer自有品牌的成功關鍵，更讓Flash產品線，在2005年到2007年期間，繳出非常亮眼的成績單。然而，好景不長，2007年下半年，宇瞻(8271)面臨到Flash產業有史以來最大的殺價競爭，不僅造成公司當年度EPS大虧2.94元，更讓宇瞻的經營階層，更加確認往後的營運方向，勢必要跳脫硬體思維的框架，從客戶使用的需求出發，提升具有客製化與附加價值的產品營收比重，才能讓公司的長久營運，朝向穩健獲利的正向循環。