個股的多頭格局,必須得建立在公司營運的成長上,才能走得踏實,也才能走得更長與更久,而信錦(1582)目前所呈現的基本面狀況,確實提供慶龍對後市期待的空間。

 

2015-5-25 下午 03-22-49

 

 

根據2014年Q1,信錦(1582)所公布的各項下游應用產品,佔營收比重的數據來看,最大宗的依然是桌上型電腦的Monitor,約佔營收的67%,其次依序為TV的14%,模具的12%,與AIO一體成型電腦的7%。

 

值得一提的是,信錦(1582)雖然目前的主力產品為「軸承」與「底座」,但「模具開發」佔營收的比率竟然也高達12%,進一步瞭解這部分營收的來源,主要又是來自於下游客戶冠捷的委託訂單(附註:冠捷不但有約7~8成零組件是由信錦提供,在模具開發上,甚至有高達9成的比率都是交由信錦負責)。

 

換言之,信錦(1582)這家公司,最核心的競爭力,應該就在「模具開發」的技術能力上,至於「軸承」與「底座」只不過是延伸核心競爭力,所發展出來的終端產品而已。

 

 

瞭解了信錦最核心的競爭力之後,就不難理解,董事長陳秋郎所規劃未來3~5年的新事業中,為何能夠跨入到「非樞紐」的領域,甚至發展以下兩個產品事業部:

 

1、醫療器材與輔具例如智慧助行器、防跌倒警示裝置。

 

2、與伍豐(8076)合作,跨入到博奕市場的彩票機組裝

 

平心而論,上述這兩個產品事業,離真正貢獻營收與獲利,還有一段很長的努力過程,然而,這個努力過程,如果能夠順利開花結果,正可提供2016年以後,當Monitor,甚至TV成長趨緩之際,無縫接軌公司營運要再成長的新產品。

 

當然,2016年以後的營運,仍然只是一個充滿變數的未知數,眼前最直接,也應該是投資人最關心的,就是佔營收67%的Monitor事業,與佔營收14%的TV事業,能否在今明兩年,為信錦提供營運成長的動力來源?

 

上述的答案,是肯定的,整體而言,可從以下幾方面來討論:

 

(一)全球Monitor出貨雖衰退,但信錦市佔率卻上升。

 

雖然今明兩年,人類史上最大的PC換機潮,能夠帶動商用PC的成長,但整體Monitor出貨量持續下滑,卻是不爭的事實,根據研究機構MIC的預估,2014年與2015年全球Monitor的出貨量,將掉到1.34億台與1.31億台的水準,與2010年1.72億台相比,減幅高達4,000萬台。(未完、待續)

 

 

 

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本文From《投資家日報:白金版》2014年7/22

 

 

 

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