孫慶龍的投資部落格

過去20年光是台灣電子業者西進到中國大陸的投資金額，合計就高達5.6兆新台幣，其中華東地區佔比最高，達到65%，不僅總投資案件達2.3萬件，總金額也高達1,215億美金，折合台幣約3.6兆台幣，其次是中南地區，佔比約23%，投資案件1.5萬件，總金額425億美金，折合台幣約1.2兆台幣，換言之，光是華東加上中南地區的佔比，就囊括了86%以上的佔比。

如此集中的投資區域占比，也讓台商在面對這一波武漢肺炎所造成的停工風暴備感壓力，畢竟當有越來越多位居這些省份的城鎮，都加入封城與停工行列，甚至延長停工的日期，勢必都會衝擊台商接下來的營運表現。

不過，最近在看一些券商的研究報告時，有一個數字的變化，引起了慶龍的興趣，就是2019年的中美貿易大戰，一方面讓台商提早開始進行生產基地分散的決策，另一方面似乎也降低這一次武漢肺炎所造成停工的負面衝擊。

若以中美貿易戰作為分界點，「戰前」跟「目前」來自非中國的產能比重，確實出現明顯的變化，以網通股為例，智邦(2345)從10%拉升到40%，明泰(3380)從10%提高到25%，智易(3596)從0%拉高到30%，正文(4906)從0%跳升到40%，中磊(5388)從10%勁揚到50%，啟碁(6285)從25%翻倍到50%，此外，值得留意的是，神準(3558)始終維持非中國產能100%的狀態。

由於2019年的中美貿易大戰，已讓原本過度集中大陸產能的台商，開始進行生產基地的分散，換言之，面對突如其來的2020年武漢肺炎，雖然仍會對台商的營運，造成相當程度的負面衝擊，但相較於措手不及，目前的狀況顯然會多了一些選擇與準備。

連續兩年出現重大的系統性風險(編按：2019年中美貿易戰與2020年武漢肺炎)，不僅翻動了全球產業供應鏈原本關係，慶龍認為更將加速「台商回流」的趨勢，而相關的受惠族群與類股，也將會是2020年《投資家日報》重點追蹤的方向。

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