一般而言，資產負債表中的「合約負債」，主要包括了「預收工程款」與「預收備料款」等兩大科目，而在會計處理上，雖然客戶因為預付了費用，必須得將「合約負債」歸類在流動負債上，但由於償還此負債的方式，並不是透過「金錢貨幣」，而是透過在一段指定期間內，提供「某種商品」，或「某種服務」，因此，在某種程度上，不僅可視為「在手訂單」的延續，更可看作是「營收」的領先指標。
影音觀點：財報領先指標-合約負債Part1
影音觀點：財報領先指標-合約負債Part2
2024年Q1財報已全數公布完畢，最新一輪的合約負債選股，其條件有四：
(一)2024年Q1合約負債較2023年Q1，增加金額佔股本比率超過30%。
最近金融市場的波動雖然較大，類股的輪動也很快速，但慶龍始終堅信只要能夠遵守「進退皆有據」的投資準則，依然能夠創造「富貴穩中求」的績效表現，而談到「進退皆有據」的投資準則，每年2月到3月期間，有一項研究功課值得投資人認真來做，就是透過「春節加班」的思維，來挖掘當年度台股可能的潛力飆股，相關的分析內容，可參閱慶龍的著書《12招獨門秘技，找出飆股基因》第8招的章節。
了解了上述的投資思維之後，接下來就可以進行篩選條件的設定，其條件如下：
(一)2023年11月、12月、2024年1月營收年增率皆超過30%，且2024年2月營收年增率也超過15%，顯示公司營運不僅延續前幾個月的成長，更沒有因為農曆春節的長假效應，而大幅影響業績成長的表現。
(二)2023年EPS或近4季EPS與3/11股價所計算的本益比，在20倍以下。
(三)排除近四季EPS有虧損者。
檢視2024年Q1合約負債大增的標的，第一檔慶龍想要進一步追蹤的標的，就是******股的****(****)
****2024年Q1合約負債來到32.3億元，雖然沒有改寫2023年Q3所創下了歷史新高33.5億元的紀錄，但仍寫下歷史第三高的水準，此外，合約負債YOY年增率，從2020年Q3以來，更連續15季成長，一路從2020年Q3的8.94億元，成長到2021年Q2的9.9億元，2022年Q1的13億元，Q2的14.2億元，Q3的18.8億元，Q4的22.5億元，2023年Q1的25億元，Q2的30.2億元、Q3的33.5億元，Q4的33.3億元，2024年Q1的32.3億元，近8季YOY年增率，分別達29%、48%、78%、114%、93%、122%、85%與43%。
換言之，從財報的領先指標合約負債，不斷節節高升的趨勢來看，****(****)未來的業績展望，確實相當明朗。
(全文、未完)
本文From《投資家日報》2024年5/16
值得一提的是，追蹤京鼎(3413)近半年的股價走勢，與8/16的日報內容，更呈現幾乎「無可挑剔」的精準度，尤其回首這一波京鼎股價從6/15的最高點208元，跌至8/16的最低點171.5元，其中包含了13.79元的除息後，不僅與8/16日報所揭示的便宜價173元只差1.5元，隨著近日京鼎的股價重回190元，也再度印證《投資家日報》總是能領先市場，做對投資與做出績效的專業價值。
回顧2023年8/16日報內容如下：
值得留意的是，7/3京鼎(3413)才每股除息13.79元，由於除息缺口高達6.8%，勢必會影響短線股價的波動，因此在京鼎這個案例中，計算合理企業價值時，還需再多扣除13.79元除息影響，並得出以下的企業價值區間，分別為：
(一)特價的141.8元=18.7元*12.55倍本益比*(1-0.337)-13.79
(二)便宜的173元=18.7元*15.06倍本益比*(1-0.337)-13.79
每個月慶龍都有一項研究功課必須得做，就是檢視台股所有上市櫃公司10號所公布的營收數據，並且在考量近4季EPS與目前股價所計算出來的本益比，整理出「營運正在成長，且「股價又便宜」的潛力好股，作為《投資家日報》可能追蹤的口袋名單；關於此策略更多的分析，有興趣研究的訂戶，可參閱慶龍著書《12招獨門秘技，找出飆股基因》第10招的章節：仿效彼得林區、棒棒全壘打。
一般而言，「營運正在成長」且「股價又便宜」，幾乎不太容易同時出現，畢竟一家營運正在走揚的公司，自然容易得到資本市場的追捧，進而推升股價的上漲，不過，慶龍主張的這套選股策略，從過去經驗顯示，每每都能領先市場，發現被忽略的遺珠。
關於彼得林區的財報選股邏輯，歡迎訂戶請選點收看以下的影音觀點，相信會有更完整且清楚的了解。
隨著所有的上市櫃公司已公布4月營收，以及2024年Q1財報，新一輪符合彼得林區選股策略的標的如下，而本月的篩選條件有做了些許的調整，分別為：
(一)2024年1月、2月、3月與4月營收年增皆超過30%。
金管會9/5公布外資淨匯入與匯出情況，8月合計淨匯出58.087億美元(約新台幣1850億元)，不僅創下今年以來單月新高，更是近12年來第五大的匯出量。
外資的持續匯出，也加重了新台幣近期貶值的趨勢，繼第二季新台幣兌換美元從3/30收盤價30.454元，貶值2.2%，來到6/30收盤價31.135元之後，第三季持續貶值，9/11更一度貶到32.029元的波段高點。
截至9/15中午，新台幣的匯率收盤在31.935元，第三季累積貶值幅度已達到2.5%。
整體而言，新台幣的持續重貶，雖然會產生外資持續賣超台股的誘因，但卻會直接提升出口廠商的獲利，舉例來說，台積電(2330)第三季業績展望，是以新台幣平均落在30.8元作為假設基礎，倘若新台幣最後第三季的平均價落在31.8元，同樣是167億美金到175億美金的營收預估，在換成新台幣之後，就能從原本5143.6億元到5390億元的營收，成長到5310.6億元到5565億元的營收，而這多出來的175億營收，就是受惠台幣貶值所致。
此外，進一步拆解受惠的公司，又可分為擁有「美元訂單」或擁有「美元資產」兩大類，其中慶龍認為擁有「美元資產」受惠的程度更大，畢竟「美元訂單」有可能因為經濟衰退，而出現訂單被取消的困境，但「美元資產」卻是扎扎實實地成就公司獲利的提升。
鴻海集團下的半導體設備廠京鼎(3413)，公佈Q3財報，代表本業獲利能力的營業毛利率，從去年同期的30.28%下降至25.41%，營業利益率從去年同期的20.42%下降至13.76%，包含「業外」收益的稅後淨利率，則是從去年同期的19.41%下降至15.9%，在「三率三降」下，Q3單季EPS僅為4.87元，前三季累積EPS則落在15.29元。
雖然京鼎前三季的獲利，受到半導體產業今年出現逆風的影響，EPS僅為15.29元，但由於日報已做了「超前部屬」的規劃，因此目前的獲利進度，完全符合6/12日報的預期，當時根據法人預估，2023年京鼎獲利約落在18.7元，換言之，只要Q4京鼎能夠繳出3.41元的EPS，就能達成獲利預估的目標。
回顧2023年6/12日報內容如下：
以京鼎(3413)為例，2023年營收目標與預估EPS，其計算與推估的步驟如下：
(一)查詢最新一期的累積營收年增率
本益比是台股投資人非常熟悉與常用的評價方式，不過由於影響本益比的因素包括EPS每股稅後淨利，與本益比倍數，因此投資人如果要「本益比」來評價一家公司的合理企業價值，就必需要完整認識本益比的六種組合，如此才能有效且精準地套用在個股企業價值的評估上。
整體而言，由於EPS有分「過去」與「預估」，本益比倍數又可分為「過去固定式」、「過去滾動式」，以及「未來預估式」，因此六種本益比的組合，分別如下：
(一)近4季EPS*固定式本益比
(二)近4季EPS*滾動式本益比
(三)近4季EPS*預估本益比
為了鼓勵台商資金回流，政府2019年推出為期兩年的《境外資金匯回管理運用及課稅條例》，不管是個人還是公司的境外轉投資收益，在2020年8/14以前匯回，統一稅率為8%，2020年8/15至2021年8/14稅率則會調整到10%，此外，若匯回的資金是要從事生產投資，稅率可再減半。
今年Q3可成(2474)之所以會多了一筆23億元的稅金，主要是為了要趕在8/14以前將海外盈餘匯回，此舉除了「節稅」考量之外，似乎也隱約帶出未來可成的營運重心，將從中國大陸移轉回台灣。
整體而言，新台幣升值與海外盈餘匯回的稅賦，雖然讓可成分別少了3.19元EPS與3.01的EPS，但由於這都是「非本業」所致，因此在不影響公司長期營運的結構下，股票市場通常都會比較「冷靜」且「理性」看待EPS下滑這件事。
雖然可成(2474)Q3的EPS是創下2002年Q4以來新低，但若單獨考量本業的獲利，呈現轉好與上升確是不爭的事實，營業毛利率上升到28.9%，不僅較今年Q2的22.92%成長26%，較去年同期的23.13%增揚24.55，更成功跳脫2019年Q1以來，毛利率始終無法突破25.5%的困境。
雖然距離2018年以前動輒4成以上毛利率的獲利水準，還有一段很大的差距，但至少已經看到改善的變化，此外，如果把Q3業外的損失加回來，可成本季本業的EPS可達到6.95元，明顯優於2019年Q1到2020年Q2期間，2.2元到5.09元EPS的區間表現。
以京元電子(2449)為例，2022年營收目標與預估EPS，其計算與推估的步驟如下：
(一)查詢最新一期的累積營收年增率
今年1月到5月累積營收年增率為18.35%
(二)查詢上一個年度的營收數據
2021年全年營收為337.59億元
檢視新一輪合約負債大增的標的，第二檔慶龍想要進一步追蹤的標的，就是****股的****(****)
****2023年Q4合約負債來到33.3億元，雖然沒有改寫2023年Q3所創下了歷史新高33.5億元的紀錄，但仍寫下歷史次高的水準，此外，合約負債YOY年增率，從2020年Q3以來，更連續14季成長，一路從2020年Q3的8.94億元，成長到2021年Q2的9.9億元，2022年Q1的13億元，Q2的14.2億元，Q3的18.8億元，Q4的22.5億元，2023年Q1的25億元，Q2的30.2億元、Q3的33.5億元，與Q4的33.3億元，近7季YOY年增率，分別達48%、78%、114%、93%、122%、85%與43%。
換言之，從財報的領先指標合約負債，不斷節節高升的趨勢來看，****(****)未來的業績展望，確實相當明朗。
(全文、未完)
本文From《投資家日報》2024年4/10
回顧2023年8/31的日報內容，當時分析指出：
值得留意的是，由於今年以來Ai產業的爆發性成長，讓許多公司未來的營運「有機會」出現快速增長的變化，因此在分析Ai概念股時，若繼續採用過去的財報數據，將不符合現況。
此外，財報分析的基本原則，本來就應該放在未來的預估值，除非未來不可得，才會退而求其次，用過去數據來假設會延續到未來，因此在台燿(6274)這個案例，慶龍傾向的計算步驟如下：
(一)2024年預估EPS為8.46元：
主要是參考2023年6/5到8/30所有法人對台燿獲利的預估平均值，2023年平均落在3.36元，2024年平均則跳升到8.46元。
