孫慶龍的投資部落格

回顧4/25的日報內容，當時慶龍認為：從「量比價先行」的概念，以及目前的產業趨勢發展，南電的股價突破頸線壓力，並持續往每股淨值53元邁進，將只是時間早晚的問題。

上述的觀點，不到1個月的時間便得到市場最直接的驗證，近期南電(8046)的股價不僅成功越過44~45元的頸線壓力，更隨時有衝破50元關卡的企圖，而股價強勁的表現，也讓國內最大的證券商元大，一改過去連續3年看衰南電的論點，並且在5/14的研究報告中，將南電列為現階段「強力買進」的標的，目標價上看到60元。

平心而論，如果從「損益表」的觀點來看，由於2014年與2015年兩年南電(8046)EPS的獲利預估分別為1.5元與2.2元，在預估本益比已經超過30倍與21倍的情況下，目前的股價確實沒有太便宜的理由。

然而，如果從「資產負債表」的角度來看，或許就有不一樣的解讀，畢竟根據南電2014年Q1的財報顯示，由於每股淨值已經提升到53.58元，換言之，以目前47.5元的市價來看，股價淨值比僅為0.88倍，以一家營運從谷底翻揚，邁入獲利正循環的公司而言，不到1倍的股價淨值比，確實都有市場低估之疑。

再者，回顧3/31~4/3的日報內容，慶龍一連花了4天的日報篇幅，分享一個勝率可以高達86.76%，平均每筆報酬率可達86%的「清算價值投資法」的操作策略。

整體而言，只要投資人能夠掌握當「市價」小於「每股清算價值」30%時買進，當「市價」大於「每股清算價值」30%賣出，長期而言，都可獲取不錯的投資收益，而南電(8046)正適用此一投資策略。

本文From《投資家日報：白金版》2014年5/22

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