孫慶龍的投資部落格

從產業面的角度來分析，大華金屬(9905)今明兩年營運成長，主要有中國大陸啤酒鋁罐化，與加多寶涼茶鋁罐化等兩股力量支持。

(一)中國大陸啤酒鋁罐化：

中國大陸啤酒鋁罐化的趨勢，是慶龍長期看好大華金屬(9905)營運的一個重要理由，早在2010年8月31日的《投資家日報》中就指出，中國啤酒鋁罐化比率(鋁罐裝啤酒占總市場比率)，3年內滲透率將可從當時的5%倍增到10%。

此外，若參考同樣是華人社會的台灣啤酒包材市場，目前鋁罐滲透率已達到50%，合理推估，中國大陸這股啤酒鋁罐化的趨勢，將可創造出未來10倍的成長空間。

2年半的時間過去，根據中國酒業新聞網的統計，2012年中國大陸的啤酒鋁罐化比率，已經上升到13%，就進度而言，超乎先前筆者的預估，因為不僅時間縮短了，滲透率比原本預估的10%還要再高出3%，顯然中國大陸近年整體消費水準確實提升不少。

雖然近年中國大陸的啤酒鋁罐化比率，已經上升超過1倍來到13%，但若以全球平均30%、台灣50%、美國70%與日本80%的滲透率來相比較，目前中國大陸啤酒鋁罐化仍然只是在起飛與萌芽階段，未來持續高速成長可期。

除了鋁罐化滲透率提高之外，中國大陸啤酒產業的自然增長，則是另一個在「餅變大」前提下，對鋁罐包材業者的產業利基。

自2002年中國大陸取代美國成為全球最大的啤酒市場之後，全球市占率就不斷提升，2012年已達到25%，相當於第2到4名美國(約13%)、俄羅斯(約6%)、巴西(6%)的總和，近5年雖然年增率已下滑到2位數以下，但整體仍可維持平均5%的自然增長，因此市場餅越來越大的趨勢不變。

(二)加多寶涼茶鋁罐化：

另一個對大華金屬(9905)營運有實際幫助的，就是中國涼茶第一大品牌加多寶的包材鋁罐化。

2012年雖然加多寶與廣藥集團的訴訟，喪失了「王老吉」的商標權，但根據中國國家統計局最新所公布的「中國飲料行業報告」中顯示，加保寶仍居中國涼茶第一品牌，市佔率仍高居73%，大幅領先王老吉、和其正與寶慶堂的8.9%、4.3%與0.5%的市佔率。

@我要訂購《投資家日報》 

【延伸閱讀】