翻開2013年第1季的資產負債表,F-艾美(1626)零負債的財務結構,確實讓慶龍有一個好的印象,此外,2013年Q1單季的EPS衝高到2.35元,一方面反應傳統旺季的營運效果,另一方面則顯示這是一家具有獲利基礎的公司。換言之,財務結構健全,加上有獲利條件,F-艾美確實有長期留意追蹤的投資價值。

 

 

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延續先前慶龍獨家專訪F-艾美(1626)董事長鄭立平與執行長楊浴復的內容。

 

電風扇是屬於季節性的商品,只有在酷熱的夏天季節來臨前,才會有市場的需求,「艾美特過去最痛苦的地方,就是做了三個月就沒有東西可以做了,所以那個時候成本是很高的」,楊浴復回憶1996年公司成立沒多久時的情景。

 

為了彌補淡季的產能缺口,艾美特決定透過發展冬季才會使用的電暖器產品,平衡公司的產能,截至去年年底,電暖器佔營收比重已提升到26%,不僅機種高達300多種,更連續6年在中國內需市場市佔率拿下第一。

 

 

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「電扇基本上是馬達、扇頁與造型三個元素組成的,但電暖器會牽涉到不同的發熱體,有石英管、有鹵素管、有陶瓷、有電膜等等,全都是不同的產品與技術,而艾美特是全中國唯一可以將所有發熱元件都做成產品的企業。」楊浴復分析艾美特的電暖氣可以拿下中國銷售冠軍的原因。

 

由於產品平衡生產,現在的艾美特,已經是一年12個月無淡季生產,「競爭者想要進來跟我們競爭,必須一開始就要做到全年無淡季生產,成本才能降下來,才會有競爭力,但那很困難」他表示。

 

除此之外,由於長期以來與供應商已建立起密切的往來關係,不但訂單有保障,甚至還可以用便宜的價格採購原物料,楊浴復說:「就好比旅行社與航空公司買票一樣,量一多,價格自然就可以優惠。」

 

再者,持續改善生產製造流程,則是建立競爭門檻的另一個因素。

 

「不要學日本人的決策,但日本人的製造流程觀念,卻值得學」楊浴復開玩笑的說。

 

未來艾美特將投入更多的自動化設備,來降低公司營運成本,這方面是跟日本學來的,日本人善長製造,這是他們的優點,把工廠做到合理化,持續改善是一個工廠生存的基本條件,以電風扇馬達的零件部門為例,人力已從原本的145人,精簡到目前的110人,而在自動化設備擴充之後,預計每個馬達可簡省8%的成本。

 

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此外,在推動生產製程的成果也是相當的豐碩,過去3年艾美特已經完成17,369件的生產流程的改善作業,改善效益累計1.94億台幣,約占營業毛利約2.4%~2.6%之間。

 

「持續的合理化才是最重要的,因為在這過程中,人的腦袋是持續的在改變,人是習慣追求合理化,甚至變成一門管理,這是近年來最大收獲的地方。」楊浴復說。

 

 

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