孫慶龍的投資部落格

期貨籌碼之所以能夠用來做為減少股票操作被個人情緒主導，讓投資決策回歸理性思考的一項客觀統計數據，很重要的原因，就在於期貨是必須透過高度的槓桿操作，才能達到高風險、高報酬的投資工具。

目前期交所公布每口台指期原始保證金為83,000元，而以每點指數200元計算，不考慮結算保證金制度的情況下，只要指數下跌415點，所有投入的保證金都將「消失一空」，若是指數再往下跌，投資人還必須要「倒貼」虧損的部份；但是相反的，如果指數上漲415點，投資報酬率就能達到100%。

就指數而言，500點的上漲或下跌並不是太困難的事，有時候甚至1~2天就能達到，因此如果沒有一定程度的把握時，正常人都不敢隨便「壓重注」，這一點，就連外資也不例外。

正因如此，台指期外資籌碼的第二個功用，就是可以做為投資人理性思考「看趨勢」的參考依據。

所謂的「看趨勢」，指的就是透過觀察一段時間內，外資台指期留倉部位是否「夠大」與「一致」，很多時候這個資訊，都可以用來當成研判未來指數方向的參考。

以2011年8月時歐債危機造成台股重挫千點為例，當指數6、7月在8,400~8,800點的震盪過程中，外資在台指期的籌碼就已經明顯呈現長時間的偏空心態，因此當歐債危機這個「引爆點」一出，自然也就讓股市大跌了逾千點。

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