孫慶龍的投資部落格

今年讓筆者大賺7倍的好股票_威剛(3260)。

1992年由美國導演史蒂芬史匹柏主導的《侏羅紀公園》，片中科學家的一句經典名言：「生命會自己找到出路」，說明了世間萬物都有一套獨特的生存方式，某方面的不足，自然會靠其他的長處來補足。

萬物生物是如此，金融經濟也是如此。

想要了解一家公司未來的營運發展，就必須得先花一些時間去了解這家公司所生產的產品，到底是賣給誰？或著是運用在哪些用途上?

這是一個很重要的功課，因為對一個理性的投資人來說，只有清楚掌握產品銷路的狀況，才有辦法去進一步分析公司未來營運，可能的發展走向。

物美價廉產品在消費過程中，廣受大眾喜愛，而同樣的哲學也可以運用到股票投資，股票投資中物美價廉，物美代表者當下市場主流類股，價廉代表者主流類股中體值好卻沒有上漲的股票，以最近漲幅很大的PCB類股來說，欣興電子(3037)就是物美價廉的代表。

一般投資朋友，在股票投資上最大的困惱，不外乎兩點：(1)無法清楚分辨一家公司的好壞；(2)無法確切計算一家公司股價的好壞。因此，反映在股票的決策中，常常會將「投機」與「投資」的定義混淆。

 全球景氣衰退的階段，投資人思考的布局，應該以「低價商品」、「宅經濟」、「生技醫療」或者是「民以食為天」的概念，去尋找出不受景氣影響的產業個股。

並非所有的青蛙都能變成王子，也不是每一個上市櫃公司的老闆，都擁有公主的KISS魔力；因此轉投資的效應，常常也是投資人檢視公司經營人能力高低的參考依據。

在分析一家公司的營運成本時，必須得先了解成本結構，才能進一步掌握哪些項目的變動，會對公司產生獲利的影響。

【現況】

欣興電子(3037)為國內PCB大廠，在國際上多用途PCB領域營收，2007年時為全球第二大廠，2008年受到金融海嘯影響，排名下降到全球第三名，然而單一PCB領域中的手機板，欣興電子仍為全球的龍頭廠商，市佔率超過20%。

兩岸關係的大幅改善，台商鮭魚返鄉與陸資來台的題材，成為台灣資產價值向上調整的最大動力。今年下半年最受矚目的就是鄉林建設(5531)預計推出刷新台灣房市價格的建案，每坪300萬元的價格，每戶7億元起跳的「鄉林士林官邸」，截至10月中旬，銷售已經達到7成；顯見近半年台北精華地段房價不斷向上的熱潮，仍然還有上漲的空間。

展望北台灣未來3~5年增值調整幅度最大的區域，以南港、士林、新店、北縣環狀捷運線與桃園航空城等地區為首，因此坐擁這些黃金地段的大地主(上市櫃公司)，自然成為投資注目的焦點。

2002年WTO杜哈回合談判以來，由於各國政府對於本身利益的堅持，延宕七年仍未有進一步的發展，因此加速了全球區域經濟的整合。

亞洲區域的「東協10+3」自由貿易協議，將在2010年開始運作，大部分貨品關稅調降至零的結果，不但對某些進口廠商可以大幅降低採購成本，對某些出口業者來說，更可以藉此提高產品的市場競力。然而，商場上的競爭，往往也會帶來「強者更強，弱者淘汰」的慘酷結果。

聯詠(3034)未來一年的營收成長展望，主要會來自於三方面：(1)新客戶，(2)新市場，與(3)新產品。

歡迎各位朋友進入《投資家日報》，分享《投資家研究團隊》的分析文章，為了保障雙方的權益，請各位在閱讀這些資訊之前，務必先了解以下的內容：

過去半年，台股有兩股力量在上下拉扯，一個是以中國為首的亞洲新興國家，強烈的復甦力道，所帶動的股市翻陽；而另一股向下沉淪的力量，則是來自於歐美持續惡化的經濟數據，讓以出口高度仰賴歐美市場的台灣企業，必須得承受營收獲利大幅衰退的衝擊。

這兩股上下拉扯的力量，使得台股在今年上半年的時候，十年線位置成了一個恐怖的平衡狀況。

「努力尋找好公司」與「精準計算好價格」是《投資家日報》的服務宗旨，因為我們堅信惟有透過第一線上市櫃公司的拜訪工作，以及綜合團隊分析師(CSIA)群在財務面、產業面以及股票技術面等各方面的專業知識，才能真正提供給投資朋友，值得信賴的投資資訊。

愛地雅(8933)：

愛地雅以產能規模來看為國內第三大自行車廠，產品外銷比重高達95%以上，主要銷售市場為美國與歐洲等地區。

對於一般企業而言，由於產業競爭的關係，因此每年公司營運的表現，都會深受大環境的影響，反應在每股盈餘(EPS)的獲利上，就會提高不確定的因素，而增加企業投資評價上的難度。

根據歷史的經驗顯示，大部分的時候，一家公司股價的表現，都會與EPS呈現正相關的走勢；如果未來EPS趨勢向上，那麼基本上，股價的趨勢也會是向上。因此一個合理的推論，就是在進行一家公司的決策評估時，投資人不需要太在意這家公司過去EPS的表現，而是應該將重心擺在未來EPS的預估上。

 一家企業，可以透過三種方式，去提高公司每股的盈餘：(1)提高營收、(2)提高毛利率，與(3)降低股本。

台灣自行車三雄發展

台灣目前自行車整車輸出，主要是集中在巨大、美利達、愛地雅三個車商，在銷售型態上，愛地雅主攻代工，而巨大與美利達以自有品牌為主，目前自有品牌銷售比重，美利達達90%、巨大則達70%。

以下就個別公司分別介紹:

巨大(9921) ：

近日來汽車族群，在電動車議題帶動下，類股呈現噴出的走勢連翻大漲，在其火紅的背後，反應的是FUN開車與節能減碳的環保趨勢，而同樣的趨勢在自行車產業也有相同的商機，翻開國內3家自行車公司財報，自行車三雄1H全部達到2元以上的獲利能力，在衰退的趨勢中，展現了不凡的價值。

9/28的日報中，筆者從營業收入的淡旺季變化，說明市場上有許多專業的投資朋友，會利用公司最爛的營收公布，捉住「利空出盡」的時機，進場大買股票，目的就是為了要掌握後市逐步上揚的契機。

當時筆者以瑞智(4532)為例，說明由於冷氣空調產品的季節特性(夏天需求大)，因此身為上游壓縮機製造商的瑞智，依照過去的經驗顯示，八月份的營收會是全年的谷底，之後便開始呈現逐月走揚的趨勢。