孫慶龍的投資部落格

本週筆者要從Smart投資法所選出的23檔個股裡檢視的公司，是在金融風暴下去年第四季遭遇公司成立以來首度虧損的華碩(2357)，另外，在這23檔個股中，今國光(6209)因基本面不具大幅成長的未來性，因此不列入Smart投資法的核心持股，而聯詠(3034)因投資家團隊對轉型後的成長契機有所期待，已於日報中多所介紹。

慶龍為了能更進一步掌握國際大宗物質的市場脈動，因此前往台中沙鹿，參訪成立已有88年之久的福壽實業(1219)，在與董事長洪堯昆三小時的互動中，不但深入了解福壽的經營狀況，更得到了一些具有參考價值的訊息。

「母以子為貴」已經成了唐鋒(4609)最大的獲利特色，根據最新第三季季報顯示，大陸子公司的投資認列金額高達4200萬元左右，以股本4.79億元計算，每股EPS貢獻度為0.88元，累計前三季轉投資收益為8982萬元，EPS貢獻為1.87元。

台股在10/20創下今年波段新高7811點之後，便呈現拉回的震盪走勢，10/29日盤中更重挫300點，讓許多的投資朋友開始擔心大盤指數是否開始反轉向下，甚至還有一些朋友，更是將手中的持股全數賣出。

2007年國際原油價格從每桶60美元開始起漲，並在2008年7月時創下每桶147美元的天價，在那一段原油價格狂飆的期間，國內民間最大的煉油廠台塑化(6505)，營收獲利節節高升，2007年EPS更創下7.53元的歷史新高，主要的原因就是受惠於原物料行大漲的因素。

第3季季報於10月底前陸續公布，根據目前所顯示的資料分析，台塑集團、中鋼、晶圓雙雄等國內指標型的重量級企業，都已經逐漸回復到金融海嘯前的獲利水準；而NB廠第 3 季獲利表現更為亮眼，華碩(2357)第 3 季稅後淨利64.9億元，季增5061%；仁寶(2324)第 3季稅後淨利51.4億元，季增59%；宏碁(2353)第 3 季稅後淨利 34.5億元，季增47.4%。

今年讓筆者大賺7倍的好股票_威剛(3260)。

1992年由美國導演史蒂芬史匹柏主導的《侏羅紀公園》，片中科學家的一句經典名言：「生命會自己找到出路」，說明了世間萬物都有一套獨特的生存方式，某方面的不足，自然會靠其他的長處來補足。

萬物生物是如此，金融經濟也是如此。

想要了解一家公司未來的營運發展，就必須得先花一些時間去了解這家公司所生產的產品，到底是賣給誰？或著是運用在哪些用途上?

這是一個很重要的功課，因為對一個理性的投資人來說，只有清楚掌握產品銷路的狀況，才有辦法去進一步分析公司未來營運，可能的發展走向。

物美價廉產品在消費過程中，廣受大眾喜愛，而同樣的哲學也可以運用到股票投資，股票投資中物美價廉，物美代表者當下市場主流類股，價廉代表者主流類股中體值好卻沒有上漲的股票，以最近漲幅很大的PCB類股來說，欣興電子(3037)就是物美價廉的代表。

一般投資朋友，在股票投資上最大的困惱，不外乎兩點：(1)無法清楚分辨一家公司的好壞；(2)無法確切計算一家公司股價的好壞。因此，反映在股票的決策中，常常會將「投機」與「投資」的定義混淆。

 全球景氣衰退的階段，投資人思考的布局，應該以「低價商品」、「宅經濟」、「生技醫療」或者是「民以食為天」的概念，去尋找出不受景氣影響的產業個股。

並非所有的青蛙都能變成王子，也不是每一個上市櫃公司的老闆，都擁有公主的KISS魔力；因此轉投資的效應，常常也是投資人檢視公司經營人能力高低的參考依據。

在分析一家公司的營運成本時，必須得先了解成本結構，才能進一步掌握哪些項目的變動，會對公司產生獲利的影響。

【現況】

欣興電子(3037)為國內PCB大廠，在國際上多用途PCB領域營收，2007年時為全球第二大廠，2008年受到金融海嘯影響，排名下降到全球第三名，然而單一PCB領域中的手機板，欣興電子仍為全球的龍頭廠商，市佔率超過20%。

兩岸關係的大幅改善，台商鮭魚返鄉與陸資來台的題材，成為台灣資產價值向上調整的最大動力。今年下半年最受矚目的就是鄉林建設(5531)預計推出刷新台灣房市價格的建案，每坪300萬元的價格，每戶7億元起跳的「鄉林士林官邸」，截至10月中旬，銷售已經達到7成；顯見近半年台北精華地段房價不斷向上的熱潮，仍然還有上漲的空間。

展望北台灣未來3~5年增值調整幅度最大的區域，以南港、士林、新店、北縣環狀捷運線與桃園航空城等地區為首，因此坐擁這些黃金地段的大地主(上市櫃公司)，自然成為投資注目的焦點。

2002年WTO杜哈回合談判以來，由於各國政府對於本身利益的堅持，延宕七年仍未有進一步的發展，因此加速了全球區域經濟的整合。

亞洲區域的「東協10+3」自由貿易協議，將在2010年開始運作，大部分貨品關稅調降至零的結果，不但對某些進口廠商可以大幅降低採購成本，對某些出口業者來說，更可以藉此提高產品的市場競力。然而，商場上的競爭，往往也會帶來「強者更強，弱者淘汰」的慘酷結果。

聯詠(3034)未來一年的營收成長展望，主要會來自於三方面：(1)新客戶，(2)新市場，與(3)新產品。

歡迎各位朋友進入《投資家日報》，分享《投資家研究團隊》的分析文章，為了保障雙方的權益，請各位在閱讀這些資訊之前，務必先了解以下的內容：

過去半年，台股有兩股力量在上下拉扯，一個是以中國為首的亞洲新興國家，強烈的復甦力道，所帶動的股市翻陽；而另一股向下沉淪的力量，則是來自於歐美持續惡化的經濟數據，讓以出口高度仰賴歐美市場的台灣企業，必須得承受營收獲利大幅衰退的衝擊。

這兩股上下拉扯的力量，使得台股在今年上半年的時候，十年線位置成了一個恐怖的平衡狀況。