孫慶龍的投資部落格

2002年WTO杜哈回合談判以來，由於各國政府對於本身利益的堅持，延宕七年仍未有進一步的發展，因此加速了全球區域經濟的整合。

亞洲區域的「東協10+3」自由貿易協議，將在2010年開始運作，大部分貨品關稅調降至零的結果，不但對某些進口廠商可以大幅降低採購成本，對某些出口業者來說，更可以藉此提高產品的市場競力。然而，商場上的競爭，往往也會帶來「強者更強，弱者淘汰」的慘酷結果。

台灣由於特殊政治背景的關係，被排除在東協自由貿易區(AFTA)之外，因此被迫選擇替代方案「兩岸濟合作架構協議」（Economic Cooperation Framework Agreement，簡稱ECFA）。

簡單來說，ECFA就是兩岸自個關起門來玩的自由貿易協定，完全排除其他國家的參與，在正常的情況，ECFA的簽署應該可以提升台灣某些產業的競爭優勢，然而由於「東協10+3」也將在明年同步運作，因此筆者以為，ECFA只能算是降低台灣被排除AFTA的衝擊，而不能被無限上綱到可以大幅提振台灣經濟的「威而剛」。

然而，單就「貨品關稅調降至零」所產生的經濟效益來看，確實有：(1)小池塘變大海，以及(2)廉價原物料等兩方面，可以值得投資人密切觀察。

頂新魏家四兄弟，九零年代如果堅守台灣彰化的油脂生意，不飄洋過海到中國發展，如今也無法發展成3900億元新台幣，市值直逼台灣鋼鐵巨擘中鋼(2002)的集團；而旺旺蔡衍明如果當初也選擇固守台灣，不將事業體發展到中國，現在如何發展成比廣達(2382)市值2400億元，還要大的集團。

ECFA的簽署，讓台灣的企業，可以快速地整合2300萬的小池塘，發展成13億人口的大海；以裕隆(2201)為例，五年投入100億元所打造的「LUXGEN」自主品牌，也將會因為進口汽車關稅調降至零的關係，大幅提高在中國建立整車品牌的機會。

而另一方面，ECFA的簽署，也可以讓中國廉價的原物料順利進口到台灣，大幅降低台灣業者的生產成本，以同等級的水泥為例，福建、廣東地區的水泥價格，每噸就比台灣便宜15%~23%的價差，如果又能免去2.5%-5%的進口關稅，中國水泥大約可以產生20%的成本優勢。以台灣最大水泥使用者的國產(2504)為例，每年八百萬噸的砂石需求，當一袋袋便宜的中國水泥可以從對岸運送來台，成本降低的背後，代表的就是毛利大幅上升。

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