孫慶龍的投資部落格

從目前波段漲勢已驚人的生技醫療族群中，尋找仍值得投資價值的標的，而篩選的標準只有兩項：(1)營收繼續成長，且未封頂，目前產能仍有支應未來成長的空間，(2)毛利率持續走揚，並未因為追求成長，而犧牲獲利。

對於一家公司的經營階層來講，最重要的工作就是『資本的分配』，當公司營運進入到高速的成長期時，如何適時調整擴建生產線，以符合下游客戶的訂單需求，便考驗著公司經理人的智慧。簡單來說，就是當現有的產能還沒滿載之前，經理人就必須得先看到市場的未來需求，提前擴建新產能的設備。

『資本分配的規劃』，同時也是外部投資人，檢視公司經理人能力高低的重要依據。

【節目說明】民國93~95年服務寶來證券期間，雖然當時台股交易清淡，指數僅在5500~7000點橫向整理，當一般投資人都感嘆錢難賺的時候，慶龍獨特的選股邏輯，依然創造出平均30%~40%的優異獲利績效(如下表)，因此特別受邀非凡新聞台的獨家專訪。

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慶龍受邀年代夏韻芬節目，暢談H1N1流感商機。 

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目前台股上市櫃公司將近1300多家，根據機率的分配，每天都會有股票漲停板，也都會有股票跌停板，投資人看到每天盤勢的起伏震盪時，相信都會有一個共同的想法：每天都能買到漲停板的股票，同時也躲開跌停板的公司。 

對於許多投資人來說，買股票，其實就是在買一個“Story(故事)”，然而對於“投資家”而言，股票投資不僅需要Story，更重要的是有實際的財務數字，可以驗證這是一個“真實故事”，而非“童話故事”。如何區別“真實故事”與“童話故事”的差別，重點還是在於公司基本面與股價之間的關係走向。 

以最近漲勢凌厲的生技類股為例，由於H1N1疫情的情緒擴大，提供了市場炒作相關個股的題材，同樣是具備防疫概念的個股，恆大(1325)、康那香(9919)、中化(1701)與葡蔔王(1707)，7月份的營收表現就大不同。

本次H1N1流感的疫情，3月底自中美洲的墨西哥爆發以來，截至8月29日的統計資料顯示，死亡人數已增加至184人，而墨國政府更悲觀預估，到今年冬天確診病例將會突破100萬人。然而，墨西哥股市的表現，卻與流感疫情大異其趣，股市從3月底16802點的低點，一路不畏疫情的擴散而走揚，近期更是屢創新高，企圖挑戰29000點的關卡。

民國93~95年服務寶來證券期間，雖然當時台股交易清淡，指數僅在5500~7000點橫向整理，但獨特的選股邏輯，依然創造出平均30%~40%的優異獲利績效(如下表)，因此特別受邀非凡新聞台的獨家專訪。

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中小學生的歡樂暑假，伴隨著35度的炎炎夏日，新學期的開始，從今天揭開序幕，而全國H1N1的防疫大作戰，正緊鑼密鼓地展開。

為了調整股票投資思考的局限性，因此慶龍撇開一般股票產業的分類別，習慣將市場上的股票種類分為三種：

隨著全球環保意識的抬頭，各國政府相繼投入綠色能源產業的發展，未來20年相關替代能源產業的發展，絕對值得投資人長期的追蹤與觀察。

在所有替代能源中，慶龍一直看好“風力發電”的發展潛力，主要的原因有三點：(1)風力發電是所有替代能源中，最具價格優勢發的替代能源，(2)擁有豐沛的風能資源，中國傾全國之力，發展風力發電，(3)兩岸產業的搭橋計畫。

時間回到3月初，行政院通過『台灣生技起飛鑽石行動方案』，預計由政府與民間共同出資600億元，成立一家大型的生技創投基金，並且把生技產業列為未來的重點產業。 

幾乎同一時間(3月5日)，對岸的中國大陸總理溫家寶宣示，為了解決中國“看病太難，看病太貴”的社會問題，因此預計在2009-2011年期間，各級政府將投入相當於四兆元新台幣的金額，進行基礎醫療的擴建工程，並改善現有的藥物給付制度。

由於本身專業的關係，因此在評估一公司的投資價價值時，習慣以財務報表分析開始，對於慶龍而言，對於那種“營收不斷走高，毛利率也同步走揚”的公司，更是情有獨鍾。

然而財務報表分析，只是股票分析的一個開始，而不會是最後的投資結論，因為每一項財務數字的背後，都必須得進一步追蹤原因，“持續性”與“未來性”才是評估一家公司的投資價值，最根本的思維邏輯。

成立於1990年的圓剛(2417)，有一項令人印象深刻的記錄，就是營收連續10年YOY(年增率)正成長，2008年合併營收49.32億元，創下歷史新高，並較前一年度成長15%。

股票投資，有一個很重要的邏輯思維，就是“投資未來”，而不是“投資過去”。因此在評估一家公司的投資價值時，“未來性”才是真正的評價重點，而產品的未來性，必須得符合未來產業的趨勢發展。

許多投資朋友會問慶龍，要去哪裡尋找“好公司”？一般而言，可以大致分為三種來源：(1)媒體，(2)券商，與(3)生活中。

股本的大小會間接影響股價的波動，成立民國45年的東元電機(1504)，累積的股本已高達182.32億元，加上公司各方面營運不管是重電業務，或家電業務都已經趨於成熟，因此股價的波動更趨於平緩。

市場上有許多的投資朋友，習慣以技術分析的角度去看待股票市場，而技術分析的理論基礎：依照過去的歷史經驗，去推斷未來的發展趨勢。簡單來說，就是假設“歷史會重演”。

市場上常見的判斷依據有兩種：(1)量價，與(2)型態。前者是透過價格與成交量的關係，去判斷市場的買賣力道，而後者則是根據一連串的股價變化，去推演未來可能的走勢。

在經濟學上，失業率的統計數據，雖然是一項落後的指標訊息，反應的是過去一個月的經濟活動現象，但某一程度卻也可以反應消費者的預期心理。