孫慶龍的投資部落格

回顧2012年，可以說是台灣工具機產業相當慘澹經營的一年，國內各大廠商營運不但均呈現大幅下滑的趨勢，獲利衰退的幅度更動輒30%%以上，以大型工具機為例，國內一共有14家上市櫃公司，表面上2011年第3季整體營收僅衰退7.15%，但如果進一步細究廠商的獲利水準，衰退幅度竟高達58.17%。

廠商營運大幅衰退的原因，主要與目前全球景氣低迷有很大關係，由於工具機的下游應用橫跨3C電子、汽車、航太、國防、機械電機等行業，因此營運不但與全球總體經濟的起落有正相關，通常也落後景氣約3~6個月。

展望2013年，工具廠商能否走過目前營運的寒冬，觀察的重點有二：

(一)中國美國採購經理人指數PMI回升：

採購經理人指數（Purchasing Managers Index，PMI指數），是一個衡量製造業枯榮的綜合指標，由於包含生產生、新訂單、商品價格、存貨、雇員、訂單交貨、新出口訂單與進口等八個不同面向，因此不但可解讀成經濟的領先指標，通常指數分數高於50分時，更可視為製造業處於擴張階段。

根據全球兩大經濟體中國大陸與美國所公布2012年的11月份製造業PMI指數來看，中國大陸不但自2012年8月份開始觸底反彈，10月份與11月份更已經連續兩個月分數超過50分，分別達到50.2分與50.6分，除此之外，美國11月份的PM也揮別前兩個月低於50分而來到50.4分，顯示目前全球兩大經濟體的製造業，已經重回擴張成長的軌道。

從台灣工具機目前約有39%出口到中國大陸，與約有8.5%出口到美國的比重來看，兩大經濟體PMI指數回升到50分以上，確實會為台灣廠商帶來一絲產業復甦的曙光。

(二) 韓國與歐盟美國簽署FTA，台灣廠商含淚接單

雖然中國大陸與美國的製造業有復甦的跡象，但在國際貿易上，筆者認為台灣機工具廠商卻面臨到有「遠慮」更有「近憂」的威脅。

韓國的機工具廠商長期以來都是台灣廠商在國際上重要的競爭對手，自2011年韓國與歐盟簽署FTA享有機械零關稅的優惠之後，2012年3月15日與美國的FTA也正式生效，除此之外，更令國內業者擔憂的是，11月份才落幕的東協會議，中日韓三方更敲定於2014年5月簽署FTA，由於目前佔台灣工具機最大宗的加工機，仍遲遲未被列入兩岸ECFA早收清單中，因此預估將會嚴重衝擊台灣工具機廠商的出口競爭力。

FTA的效應，已經讓韓國的工具機今年出口到美國省下下4%~5%的關稅，韓國廠商更夾帶韓元大幅貶值的優勢，以低於台灣業者報價15％，搶接訂單，面對韓國廠商來勢洶洶的低價搶單，國內業者只能無奈表示：「要訂單，就得犧牲利潤。」

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