為什麼羅昇(8374)此時會缺現金?唯一的理由就是子公司天津羅昇現階段為了要能夠順利吃下上銀(2049)的委託訂單,預計今年將大幅擴充1倍的產能,而資本支出的擴充,已經超過母公司正常營運資金下所能提供的範圍。

 

2012-3-26 下午 04-00-59  

 

擴充1倍的產能對營收的貢獻有多少?我們以2010年羅昇(8374)合併營收49億元計算,推估天津羅昇的營收大約在30億元上下,因此如果進一步擴充1倍的產能,天津羅昇的營收將有機會來到60億元的水準,若以8%的稅後淨利率與70%持股比重計算,未來幾年當天津羅昇預計擴充的產能全數開出後,對目前股本6.33億元的羅昇,將提供每股EPS5.3元的獲利貢獻。

 

分析至此,相信會對於天津羅昇預估每年將貢獻羅昇每股EPS5.3元的數字相當驚喜,而相同的驚喜,慶龍合理的推估也同樣出現在羅昇的董事會中,但面對如此「美好的未來」,卻有一個難題必須得先克服,擴充產能的錢,要從哪裡來?

 

答案有三:(1)發放股票股利,取代現金股利;(2)賣股求現,與(3)發行可轉換公司債。

 

2012-3-26 下午 04-01-13  

 

股票股利的政策不僅出現在母公司羅昇(8374)2011年的配股(股票股利2元、現金股利0.5元),天津羅昇同樣也以股票股利取代現金股利,配發總值1,420萬美元的股票股利。

 

「賣股求現」則反應在出清中達電通的持股決策上,羅昇(8374)的董事會中決議將手中3.81%中達電通的股份全數賣給台達電(2308),處分利益所得的1,080萬美元,同一時間公司也決議增資天津羅昇1,005萬美元。

 

2012-3-26 下午 04-00-26  

 

除此之外,日前羅昇(8374)董事會決議將發行4億元的可轉換公司債,直接從金融市場中募集所需的資金,若以目前6.33億元的股本來看,此次決議發行4億元的可轉債,可以說是相當大的募資動作,再再顯示目前羅昇對「現金」需求的強烈渴望

 

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