孫慶龍的投資部落格

中國自1980年開始實施一胎化政策，並伴隨著30年快速的經濟成長，Made in China的生產優勢，正逐漸地流失，今年以來，沿海地區嚴重的缺工問題，正好也反應出目前中國在面臨「世界工廠」轉變為「世界市場」階段時，一個過度的陣痛期。

然而，近20年來，台商因為生產成本的考量，前仆後繼地西進到中國大陸，雖然一開始享受到廉價中國的優勢，但如今卻也開始承受到中國調整經濟結構下的陣痛，其中又以人力佔成本比重高的產業，最飽受缺工之苦。

目前沿海地區嚴重的缺工問題，已經演變成結構性的轉變，短時間內不容易改變，因此對廠商最直接的衝擊，除了壓抑營收成長的力道(有訂單也出不了貨)之外，成本的增加(大幅提高工資)，也都將會壓縮獲利的空間。

因此，加快轉型的腳步，提高自動化生產比率，降低對人工的依賴，成了所有相關廠商現階段「異口同聲」的因應對策。而從投資的角度來看，自動化設備供應商或許就會是這一波史上最嚴重缺工潮下的受益者。

【羅昇(8374)】

成立於民國73年的羅昇(8374)，本身並不從事生產製造的工作，主要的業務是代理各類知名品牌的自動化機電零組件與耗材，包括台達電子、三木普利、日機電裝、三菱電機、德國倫茨、日本CKD、SONY等皆為主要的供應商，而產品的比重分別為變頻器(34.3%)、空壓機(22.3%)、自動化傳動 (18.7%)、自動化驅動控(16.3%)、控制器及監控(8%)。

羅昇(8374)最大的競爭優勢，就是代理的產品線完整，可以提供客戶One Stop Shopping的服務，因此下游客戶可以遍及數千家，以及橫跨各種產業，不但大幅降低單一產業的風險，也可以維持公司一定的淨利率，這也足以解釋為什麼羅昇(8374)在2009年金融海嘯衝擊下，營收即使衰退4成，仍可以維持稅後EPSS2.31元的水準。

 而展望2010年，根據目前接單狀況的預估，全年營收可望較去年成長47%以上，達到8.8~9.6億元的水準，預估稅後EPS將可以高達4.2~4.5元之間。

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