孫慶龍的投資部落格

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從2016年的農曆春節至今，由於台股進入多頭格局已長達1年多的時間，因此反應在個股的操作上，自然容易創造獲利的契機，尤其訂戶若能進一步搭配《投資家日報》對於「產業趨勢」以及「基本面」的掌握分析，相信在過去一年，應該都可以獲得相當程度的收益。

砷化鎵產業專業分工的模式，主要是建立在IDM廠本身產能不足時，所釋放的委外訂單，例如宏捷科(8086)的代工訂單來自於Skyworks，穩懋(3105)則來自於AVAGO，環宇-KY(4991)則來自於Qorvo，不過一旦IDM廠本身的產能足以消化訂單時，代工廠就必須得面臨被抽單的困境。

整體而言，砷化鎵產業可區分為三大區塊，分別為：

(一)上游的晶圓磊晶。

所謂磊晶Epitaxy，講得就是透過在原有的晶片上，再長出新結晶的過程，達到強化半導體晶圓工作效能的目標。

砷化鎵產業專業分工的模式，雖然在市況不好時，可能要面臨被砍單的風險，但只要公司營運的策略得宜，依然能夠創造好的績效表現，畢竟產品布局將決定一家公司長期營運的好壞以及穩定度的高低。

過去幾年，由於勤誠(8210)面臨到原本客戶市占率下滑的衝擊，因此積極調整營運與產品研發的策略，透過強調客製化與機電系統整合的能力，爭取潛在客戶的認同，並於2014年推出以希臘女神「Athena(雅典娜)」為名的專案行銷於市。

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近幾年，雖然全球的伺服器產業出現品牌市占率大洗牌的劇烈變化，但由於勤誠(8210)適時地調整營運策略，並將客戶經營的重心從原本HP等ODM客戶，逐漸轉向到谷歌、亞馬遜、臉書、百度等System Integrator客戶，並在鎖定美國與中國為兩大主力市場之後，讓公司的營運出現有利未來發展的結構改變。

延續前一篇分析師文章，勤誠(8210)這家公司的成長Story，可從兩方面來討論，第一是大擴產後的業績想像，第二則是全球DataCenter(雲端中心)持續擴建的需求，尤其近幾年隨著行動裝置上網的普及率越來越高，在平均每600台智慧型手機，或每122台平板電腦，就需要有一台伺服器來處理支援下，其背後所衍生的設備需求，自然也就水漲船高。

回顧勤誠(8210)前一波資本支出的高峰期，是落在2007年到2010年期間，當時合計投入6.25億元進行產能的擴充，主要是用於新建勤誠的第三座生產基地：東莞塘廈廠，而這座生產基地的總面積為6.7萬平方公尺，目前員工數為685人，都較第二座生產基地(昆山舊廠，2006年興建完成)6.6萬平方公尺的總面積，與600名員工的營運規模還要更大。

回顧3/21到3/28的《投資家日報》內容，當時慶龍一連用了六天的日報篇幅，鉅細靡遺地從產業面、基本面、財報面、與技術分析等面向，追蹤報導全球最大伺服器獨立機殼廠商勤誠(8210)的營運價值，其完整的分析內容，相信絕對是目前市場之最。

台灣之星電信，是由頂新集團在2013年所主導成立的4G行動電信公司，資本額為200億元新台幣，並由二董魏應交擔任董事長職務，主要股東除了頂新持股52%之外，還包括國泰金持股20%、金仁寶集團、正崴集團、中信金各持股10%，其中正崴集團旗下的崴強，則握有2.5%的股份。

決定重新將勤誠(8210)納入《投資家日報》持續追蹤分析報導的名單企業，主要原因有以下幾點：

(一)具備業績大成長的條件。

延續前一篇的分析師文章；技術分析中對於「周KD在20以下黃金交叉」的解讀意義，一方面提供短線上跌深反彈的條件，另一方面若能搭配市場認同度較高的產業題材，個股自然就容易出現跌深反彈的內容。

延續前一篇的分析師文章；台股目前1,586檔的股票中，合計有56檔股票出現周KD在20以下黃金交叉，若進一步搭配產業前景，值得追蹤者，包括：永光(1711)、正新(2105)、穩懋(3105)與商店街(4965)，其中近期股價已出現強勁跌深反彈者，以商店街為代表，9/13與9/14連續2天股價攻上漲停板。

「砷化鎵」是一種由鎵與砷兩種元素所組合而成的化合物，與「矽」相比，砷化鎵由於更具備高頻、抗輻射、電子遷移速率快、與耐高溫等優勢，因此不僅適合運用在無線通訊的產品上，更為砷化鎵產業帶來長線成長的趨勢。

一檔股票能夠出現「拉升本益比」的行情，一定是建立(1)具有想像題材、(2)產業處於高成長，與(3)公司處於獲利高成長等三個理由上。

整體而言，由於銘異(3060)的主要產品皆環繞在「硬碟」，因此全球硬碟產業的成長趨勢，就會攸關公司未來業績的展望。近幾年，雖然雲端運算的概念，掀起全球伺服器的商機，提高對硬碟的需求，但由於PC市場出現明顯的衰退，因此根據研究機構Gartner的預估，2012年到2017年整體硬碟的出貨量，年複合成長率僅為1.5%。

整體而言，慶龍認為網購的商業模式能夠成功，除了上網的人數必須大幅成長之外，東西要好，方便的金流平台，與完善的物流體系則是不可或缺的元素，其中類似第三方支付的金流平台，與24小時宅配到家的物流體系，更是網購商機中，廠商最後決勝的關鍵點。